广发恒昌一年持有混合A

广发恒昌一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发恒昌一年持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.55%，四季平均换手约67.33%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.99%)、资源/有色(1.28%)。四季度新进Top10：中国平安、宁德时代、杰克科技、立讯精密、药明康德。2025 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 机械设备、食品饮料。

Q2 末换仓：新进 中微公司、复旦微电、思源电气、梅花生物，退出 伊利股份。Q3 再平衡：新进 ST华通、恒瑞医药、迈瑞医疗，退出 中微公司、国电南瑞、复旦微电、梅花生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、宁德时代、杰克科技、立讯精密，退出 ST华通、思源电气、迈瑞医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输 等方向；净加仓 电子(+1.6pp)、医药生物(+1.71pp)；净降配 交通运输(-1.57pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.62pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.7%（峰值出现在 Q4）；主要经由 立讯精密、达梦数据 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 6.39% 为全年高点（年初 3.68%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 国电南瑞、宁德时代、思源电气、杰克科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.74%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 1.51% 附近；主要经由 国电南瑞、宁德时代、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中微公司、复旦微电、思源电气、梅花生物、科伦药业、紫金矿业；退出：伊利股份

2025-09-30 新进：ST华通、恒瑞医药、迈瑞医疗；退出：中微公司、国电南瑞、复旦微电、梅花生物、科伦药业、顺丰控股

2025-12-31 新进：中国平安、宁德时代、杰克科技、立讯精密、药明康德、达梦数据；退出：ST华通、思源电气、迈瑞医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 5/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。