华夏核心制造混合C

华夏核心制造混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏核心制造混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.28%，四季平均换手约67.4%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.05%)、半导体设备/材料(3.75%)。四季度新进Top10：中际旭创、思特威、沪电股份、立讯精密、药明康德。2025 年调仓：新进 14 笔（9 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 2 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.72% 调整至 18.85%，电力设备 由 0% 至 11.98%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 8.72% 升至 22.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 宁德时代、工业富联、思特威、科达利，退出 比亚迪、锦波生物。Q3 再平衡：新进 思瑞浦，退出 伯特利、北方华创、思特威、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、思特威、沪电股份、立讯精密，退出 工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 美容护理、汽车 等方向；净加仓 通信(+8.46pp)、医药生物(+3.21pp)、电子(+10.13pp)；净降配 美容护理(-4.38pp)、汽车(-6.97pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→10.51%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+8.05pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 8.72% 逐季抬升至年末 30.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、北方华创、工业富联、思特威 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 22.11pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创、宁德时代、工业富联、思特威 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 11.98pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、科达利、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宁德时代、工业富联、思特威、科达利、纳芯微、芯原股份、阳光电源；退出：比亚迪、锦波生物

2025-09-30 新进：思瑞浦；退出：伯特利、北方华创、思特威、立讯精密、芯原股份、阳光电源

2025-12-31 新进：中际旭创、思特威、沪电股份、立讯精密、药明康德、金山办公；退出：工业富联

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/5；退出 规避/错失 2/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。