华商核心引力混合C

华商核心引力混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华商核心引力混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.49%，四季平均换手约85.17%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(10.16%)、资源/有色(3.55%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 10.16%）。四季度新进Top10：上能电气、华润微、新易盛、沪电股份、浪潮信息。2025 年调仓：新进 20 笔（13 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 6 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 建筑材料 两条主线展开：电子 持仓占比由 7.64% 调整至 23.12%，建筑材料 由 0% 至 6.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中材科技、中航沈飞、亿纬锂能、周大生，退出 同花顺、国博电子、晶方科技、韦尔股份。Q3 再平衡：新进 东山精密、大族激光、德明利、香农芯创，退出 中航沈飞、周大生、孩子王、小商品城，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 12.12% 升至 23.12%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 上能电气、华润微、新易盛、沪电股份，退出 亿纬锂能、大族激光、德明利，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、国防军工 等方向；净加仓 通信(+6.65pp)、电力设备(+3.81pp)、建筑材料(+6.82pp)；净降配 计算机(-3.74pp)、国防军工(-2.46pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→10.16%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.55pp)、AI算力/光模块(+10.16pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 29.77% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、华润微、同花顺、德明利 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 10.1% 逐季抬升至年末 26.93%（峰值出现在 Q4）；主要经由 上能电气、东山精密、中航沈飞、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.55%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山金国际、盛屯矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.81pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 上能电气、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中材科技、中航沈飞、亿纬锂能、周大生、孩子王、小商品城、山金国际、广东宏大、豪威集团、隆鑫通用；退出：同花顺、国博电子、晶方科技、韦尔股份、顶点软件

2025-09-30 新进：东山精密、大族激光、德明利、香农芯创；退出：中航沈飞、周大生、孩子王、小商品城、山金国际、广东宏大、豪威集团、隆鑫通用

2025-12-31 新进：上能电气、华润微、新易盛、沪电股份、浪潮信息、盛屯矿业、鲁西化工；退出：亿纬锂能、大族激光、德明利

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/7；退出 规避/错失 6/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。