博时汇荣回报混合A

博时汇荣回报混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时汇荣回报混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.39%，四季平均换手约55.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.59%)、新能源/电力设备(7.27%)、AI算力/光模块(3.64%)。四季度新进Top10：新易盛、生益科技、鼎胜新材。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 汽车 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 3.46% 调整至 11.93%，汽车 由 3.77% 至 9.13%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 18.42% 升至 26.43%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 宏工科技、寒武纪、海光信息，退出 三美股份、中芯国际、宁德时代。Q3 再平衡：新进 ST华通、上海洗霸、宁德时代、工业富联，退出 中坚科技、宏工科技、寒武纪、景旺电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 新易盛、生益科技、鼎胜新材，退出 ST华通、上海洗霸、歌尔股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、机械设备 等方向；净加仓 有色金属(+8.47pp)、通信(+3.64pp)、电力设备(+2.71pp)；净降配 电子(-5.66pp)、基础化工(-3.21pp)、机械设备(-3.41pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→6.11%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.71pp)、资源/有色(+4.13pp)、AI算力/光模块(+3.64pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.74pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.02pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、兆易创新、寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.36pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中坚科技、中芯国际、兆易创新、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 3.46% 逐季抬升至年末 11.93%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业、鼎胜新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.27% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、宏工科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宏工科技、寒武纪、海光信息；退出：三美股份、中芯国际、宁德时代

2025-09-30 新进：ST华通、上海洗霸、宁德时代、工业富联、歌尔股份、浙江荣泰；退出：中坚科技、宏工科技、寒武纪、景旺电子、海光信息、生益科技

2025-12-31 新进：新易盛、生益科技、鼎胜新材；退出：ST华通、上海洗霸、歌尔股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。