中欧景气前瞻一年混合C

中欧景气前瞻一年混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧景气前瞻一年混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.34%，四季平均换手约82.77%。年末主题配置集中在：资源/有色(9.92%)、军工/高端制造(6.77%)、新能源/电力设备(5.11%)。四季度新进Top10：国城矿业、大中矿业、天华新能、天际股份、盐湖股份。2025 年调仓：新进 19 笔（10 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 9.96%，电力设备 由 0% 至 9.89%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中兵红箭、中航沈飞、北方导航、国科军工，退出 宏达电子、振华科技、火炬电子、鸿远电子。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 13.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、宁德时代、航发动力、阳光电源，退出 中兵红箭、北方导航、国科军工、天秦装备，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 国城矿业、大中矿业、天华新能、天际股份，退出 亿纬锂能、航发动力、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电力设备(+9.89pp)、基础化工(+2.89pp)、钢铁(+4.82pp)；净降配 国防军工(-11.49pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→10.3%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+9.92pp)、新能源/电力设备(+5.11pp)、军工/高端制造(+6.77pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.6pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中兵红箭、中航沈飞、亿纬锂能、北方导航 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.96%（峰值出现在 Q4）；主要经由 国城矿业、盛新锂能 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.89pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、天华新能、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中兵红箭、中航沈飞、北方导航、国科军工、天秦装备、晶品特装、长城军工、长盈通；退出：宏达电子、振华科技、火炬电子、鸿远电子

2025-09-30 新进：亿纬锂能、宁德时代、航发动力、阳光电源；退出：中兵红箭、北方导航、国科军工、天秦装备、宏达股份、晶品特装、长城军工、长盈通

2025-12-31 新进：国城矿业、大中矿业、天华新能、天际股份、盐湖股份、盛新锂能、雅化集团；退出：亿纬锂能、航发动力、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/9；退出 规避/错失 10/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。