中欧洞见一年持有混合

中欧洞见一年持有混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧洞见一年持有混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.85%，四季平均换手约56.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.15%)、新能源/电力设备(1.67%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.15%）。四季度新进Top10：天华新能、振华股份、生益科技、统联精密、阳光电源。2025 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 7 笔（规避 3 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 18.68%，电子 由 12.48% 至 16.11%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 8.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、兆易创新、恒帅股份、恒立液压，退出 台华新材、宁德时代。Q3 再平衡：退出 兆易创新、安集科技、恒立液压、翱捷科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天华新能、振华股份、生益科技、统联精密，退出 双环传动，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 纺织服饰 等方向；净加仓 电子(+3.63pp)、通信(+18.68pp)、基础化工(+1.73pp)；净降配 纺织服饰(-4.13pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.49%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.15pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.44pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 12.48% 逐季抬升至年末 34.79%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、安集科技、新易盛、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 20.99% 为全年高点（年初 17.59%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 天华新能、宁德时代、安集科技、恒立液压 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 5.11% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.88%；主要经由 天华新能、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、兆易创新、恒帅股份、恒立液压、新易盛、翱捷科技、蓝特光学；退出：台华新材、宁德时代

2025-09-30 新进：—；退出：兆易创新、安集科技、恒立液压、翱捷科技

2025-12-31 新进：天华新能、振华股份、生益科技、统联精密、阳光电源；退出：双环传动

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 3/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。