南方新兴产业混合C

南方新兴产业混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方新兴产业混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.87%，四季平均换手约67.33%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(7.62%)、资源/有色(1.52%)、半导体设备/材料(1.18%)。四季度新进Top10：伊利股份、华峰铝业、华菱钢铁、太阳纸业、山东黄金。2025 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 家用电器 与 银行 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 7.16% 调整至 7.62%，银行 由 2.73% 至 4.69%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华旺科技、塔牌集团、景津装备、格力电器，退出 渝农商行。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 3.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中天科技、渝农商行、电投能源，退出 华旺科技、华特达因、塔牌集团、景津装备，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 伊利股份、华峰铝业、华菱钢铁、太阳纸业，退出 中国重汽、中天科技、电投能源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、汽车 等方向；净加仓 银行(+1.96pp)、食品饮料(+2.75pp)、有色金属(+1.52pp)；净降配 电子(-1.63pp)、医药生物(-2.98pp)、汽车(-3.76pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.62%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+1.52pp)；相应下降：半导体设备/材料(-1.63pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.63pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、中天科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.63pp；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华旺科技、塔牌集团、景津装备、格力电器、江苏金租、海尔智家；退出：渝农商行

2025-09-30 新进：中天科技、渝农商行、电投能源；退出：华旺科技、华特达因、塔牌集团、景津装备、格力电器、江苏金租

2025-12-31 新进：伊利股份、华峰铝业、华菱钢铁、太阳纸业、山东黄金、海大集团；退出：中国重汽、中天科技、电投能源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 5/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。