招商景气精选股票A
(012835)公募权益主动型股票型2022 自然年 · 重仓透视
招商景气精选股票A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
招商景气精选股票A 2022年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约60.64%，四季平均换手约68.73%。四季度新进Top10：中国东航、宋城演艺、山西汾酒、春秋航空、海天味业。2022 年调仓：新进 16 笔（4 盈 / 12 亏）；退出 16 笔（规避 11 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 60.6400% |
| 平均换手 | 68.7300% |
| 持股集中度 | 0.0393 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 交通运输 与 社会服务 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 9.85% 调整至 28.06%，社会服务 由 3.7% 至 19.46%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国东航、中国国航、保利发展、吉祥航空，退出 中国神华、中国银行、农业银行、工商银行。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 20.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 农业银行、工商银行、建设银行、长江电力，退出 中国东航、保利发展、大金重工、山西汾酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国东航、宋城演艺、山西汾酒、春秋航空，退出 上海机场、农业银行、工商银行、建设银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 煤炭、银行、农林牧渔 等方向；净加仓 社会服务(+15.76pp)、食品饮料(+14.8pp)、交通运输(+18.21pp)；净降配 煤炭(-4.25pp)、银行(-34.29pp)、农林牧渔(-3.16pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 交通运输 | 9.85% | 22.83% | 22.97% | 28.06% | +18.21 |
| 社会服务 | 3.7% | 12.3% | 13.6% | 19.46% | +15.76 |
| 食品饮料 | 0.0% | 7.42% | 0.0% | 14.8% | +14.80 |
| 煤炭 | 4.25% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.25 |
| 房地产 | 0.0% | 8.1% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 3.58% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 34.29% | 0.0% | 20.77% | 0.0% | -34.29 |
| 农林牧渔 | 3.16% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.16 |
| 公用事业 | 7.44% | 0.0% | 5.97% | 0.0% | -7.44 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：中国东航、中国国航、保利发展、吉祥航空、大金重工、山西汾酒、首旅酒店；退出：中国神华、中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、牧原股份、长江电力
2022-09-30 新进：农业银行、工商银行、建设银行、长江电力；退出：中国东航、保利发展、大金重工、山西汾酒
2022-12-31 新进：中国东航、宋城演艺、山西汾酒、春秋航空、海天味业；退出：上海机场、农业银行、工商银行、建设银行、长江电力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 大金重工 | 3.58 | -3.93 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 保利发展 | 8.1 | 3.09 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 中国东航 | 3.62 | -11.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 首旅酒店 | 4.7 | -13.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 山西汾酒 | 7.42 | -6.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 中国国航 | 5.26 | -9.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 吉祥航空 | 3.66 | -15.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 牧原股份 | 3.16 | -2.8 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 长江电力 | 7.44 | 5.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 中国神华 | 4.25 | 11.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 农业银行 | 8.53 | -1.95 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 工商银行 | 8.64 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 建设银行 | 8.42 | -3.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 中国银行 | 8.7 | -0.31 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 长江电力 | 5.97 | -7.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 农业银行 | 7.6 | 1.75 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 工商银行 | 6.37 | -0.23 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 建设银行 | 6.8 | 1.99 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 大金重工 | 3.58 | -3.93 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 保利发展 | 8.1 | 3.09 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中国东航 | 3.62 | -11.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 山西汾酒 | 7.42 | -6.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 宋城演艺 | 5.12 | 11.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中国东航 | 5.12 | -6.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 6.35 | -4.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 春秋航空 | 5.38 | -2.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 海天味业 | 8.45 | -3.84 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 上海机场 | 5.97 | -0.12 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 长江电力 | 5.97 | -7.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 农业银行 | 7.6 | 1.75 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 工商银行 | 6.37 | -0.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 建设银行 | 6.8 | 1.99 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 4/12；退出 规避/错失 11/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。