广发行业严选三年持有期混合A

广发行业严选三年持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发行业严选三年持有期混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.38%，四季平均换手约67.3%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.92%)、AI算力/光模块(4.45%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.45%）。四季度新进Top10：中际旭创、信维通信、华曙高科、工业富联、新易盛。2025 年调仓：新进 14 笔（9 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 13.76% 调整至 23.06%，通信 由 0% 至 9.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中航成飞、分众传媒、新华保险，退出 中微公司、晶科能源。Q3 再平衡：新进 东山精密、东方财富、寒武纪，退出 中国平安、中航成飞、圣邦股份、振华科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 6.76% 升至 23.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、信维通信、华曙高科、工业富联，退出 东方财富、分众传媒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、汽车 等方向；净加仓 电子(+9.3pp)、通信(+9.21pp)、机械设备(+3.33pp)；净降配 国防军工(-4.72pp)、电力设备(-9.41pp)、汽车(-7.73pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.45%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.45pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 32.27% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中微公司、中际旭创、信维通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 41.8% 为全年高点，此后逐步收敛至 40.3%；主要经由 东山精密、中微公司、亿纬锂能、信维通信 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 23.32% 逐季回落至年末 13.91%；主要经由 亿纬锂能、晶科能源、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、中航成飞、分众传媒、新华保险、江淮汽车；退出：中微公司、晶科能源

2025-09-30 新进：东山精密、东方财富、寒武纪；退出：中国平安、中航成飞、圣邦股份、振华科技、新华保险、江淮汽车、赛力斯

2025-12-31 新进：中际旭创、信维通信、华曙高科、工业富联、新易盛、长盈精密；退出：东方财富、分众传媒

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/5；退出 规避/错失 5/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。