招商稳旺混合C

招商稳旺混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商稳旺混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.73%，四季平均换手约46.47%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(1.94%)。四季度新进Top10：中国动力、中国船舶、中航沈飞、华秦科技、图南股份。2025 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 国防军工 为核心配置方向，持仓占比由 1.23% 调整至 9.42%。

Q2 末换仓：新进 佰维存储、华通线缆、天马科技，退出 海大集团、贝达药业、顺鑫农业。Q3 再平衡：新进 宏华数科，退出 航发动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 9.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国动力、中国船舶、中航沈飞、华秦科技，退出 佰维存储、华通线缆、卫星化学、天马科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、医药生物、建筑装饰 等方向；净加仓 电力设备(+1.75pp)、国防军工(+8.19pp)、有色金属(+1.9pp)；净降配 食品饮料(-3.73pp)、医药生物(-1.68pp)、建筑装饰(-2.86pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+1.94pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.87%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 佰维存储 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 1.23% 逐季抬升至年末 11.17%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国动力、中国船舶、中航沈飞、佰维存储 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 图南股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.75%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国动力、华通线缆 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：佰维存储、华通线缆、天马科技；退出：海大集团、贝达药业、顺鑫农业

2025-09-30 新进：宏华数科；退出：航发动力

2025-12-31 新进：中国动力、中国船舶、中航沈飞、华秦科技、图南股份、航发动力；退出：佰维存储、华通线缆、卫星化学、天马科技、宏华数科、鸿路钢构

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 4/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。