摩根景气甄选混合A

摩根景气甄选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根景气甄选混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.39%，四季平均换手约69.03%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.38%)、半导体设备/材料(2.58%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比5.68%→期末 10.96%）。最近一季新进Top10：三环集团、国际复材、大族激光、芯碁微装、长川科技。2026 年调仓：新进 16 笔（5 盈 / 11 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 11.08% 调整至 16.35%，电子 由 4.98% 至 13.53%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、亚钾国际、华新建材、巨化股份，退出 东方电缆、亿纬锂能、华友钴业、宁德时代。Q3 再平衡：新进 中国巨石、宏和科技、应流股份、比亚迪，退出 亚钾国际、华新建材、紫金矿业、纽威股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 6.17% 升至 13.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、国际复材、大族激光、芯碁微装，退出 大金重工、宏和科技、巨化股份、应流股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、电力设备 等方向；净加仓 电子(+8.55pp)、机械设备(+4.61pp)、建筑材料(+6.38pp)；净降配 有色金属(-2.8pp)、电力设备(-17.43pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.18%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.58pp)、AI算力/光模块(+2.7pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.5pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 5.68% 逐季抬升至年末 10.96%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 4.5% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.58%；主要经由 三环集团、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.18%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.5% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：东山精密、亚钾国际、华新建材、巨化股份、思源电气、紫金矿业；退出：东方电缆、亿纬锂能、华友钴业、宁德时代、胜宏科技、阳光电源

2026-03-31 新进：中国巨石、宏和科技、应流股份、比亚迪；退出：亚钾国际、华新建材、紫金矿业、纽威股份

2026-06-30 新进：三环集团、国际复材、大族激光、芯碁微装、长川科技、鼎泰高科；退出：大金重工、宏和科技、巨化股份、应流股份、思源电气、比亚迪

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/11；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。