富国产业升级混合C

富国产业升级混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国产业升级混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.63%，四季平均换手约69.47%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.56%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.56%）。四季度新进Top10：中际旭创、新易盛、水晶光电、深南电路、菲利华。2025 年调仓：新进 16 笔（10 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 9 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 18.38% 调整至 45.55%，通信 由 0% 至 12.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 兆易创新、巨人网络、广东宏大、惠泰医疗，退出 昆药集团、歌尔股份、百利天恒、稳健医疗。Q3 电子行业持仓占比从 22.54% 升至 48.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、中金黄金、寒武纪、歌尔股份，退出 今世缘、广东宏大、惠泰医疗、水晶光电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、新易盛、水晶光电、深南电路，退出 中金黄金、乖宝宠物、巨人网络、歌尔股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 美容护理、医药生物、食品饮料 等方向；净加仓 通信(+12.9pp)、电子(+27.17pp)、国防军工(+5.77pp)；净降配 美容护理(-5.3pp)、医药生物(-8.91pp)、食品饮料(-9.8pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.56%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.56pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 18.38% 逐季抬升至年末 58.45%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、兆易创新、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 18.38% 逐季抬升至年末 51.32%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、兆易创新、寒武纪、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.21%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：兆易创新、巨人网络、广东宏大、惠泰医疗、瑞芯微、豪威集团；退出：昆药集团、歌尔股份、百利天恒、稳健医疗、青岛啤酒、鹏鼎控股

2025-09-30 新进：东山精密、中金黄金、寒武纪、歌尔股份、沪电股份；退出：今世缘、广东宏大、惠泰医疗、水晶光电、立讯精密

2025-12-31 新进：中际旭创、新易盛、水晶光电、深南电路、菲利华；退出：中金黄金、乖宝宠物、巨人网络、歌尔股份、瑞芯微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/6；退出 规避/错失 9/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。