摩根均衡优选混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根均衡优选混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.8%，四季平均换手约45.73%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.1%)、新能源/电力设备(3.88%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.79%→期末 4.1%）。最近一季新进Top10：大族激光、睿创微纳、远东股份。2026 年调仓：新进 9 笔（3 盈 / 6 亏）；退出 7 笔（规避 6 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 28.8000% |
| 平均换手 | 45.7300% |
| 持股集中度 | 0.0100 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 40.65% |
| 年化波动率 | 22.91% |
| 最大回撤 | -19.93% |
| 夏普比率 | 1.58 |
| 索提诺比率 | 2.29 |
| 同类排名 | 前 24%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 75.8 | 偏强 |
| 波动 | 55.3 | 中等 |
| 风险 | 57.4 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 6.03% 调整至 12.28%，机械设备 由 5.56% 至 6.81%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国平安、天华新能、天山铝业、运机集团，退出 牧原股份。Q3 电力设备行业持仓占比从 8.05% 升至 11.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华通线缆、药明康德，退出 中国平安、亿纬锂能、天山铝业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 大族激光、睿创微纳、远东股份，退出 华通线缆、徐工机械、运机集团，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔 等方向；净加仓 电力设备(+6.25pp)、医药生物(+3.56pp)、电子(+2.19pp)；净降配 农林牧渔(-2.53pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 3.38% 附近；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 3.48% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 3.48% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 3.79% | 2.76% | 2.88% | 4.1% | +0.31 |
| 新能源/电力设备 | 3.41% | 2.82% | 3.79% | 3.88% | +0.47 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 6.03% | 8.05% | 11.97% | 12.28% | +6.25 |
| 机械设备 | 5.56% | 9.39% | 8.9% | 6.81% | +1.25 |
| 电子 | 2.86% | 2.75% | 4.95% | 5.05% | +2.19 |
| 通信 | 3.79% | 2.76% | 2.88% | 4.1% | +0.31 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 2.34% | 3.56% | +3.56 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.52% | +2.52 |
| 农林牧渔 | 2.53% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.53 |
| 非银金融 | 0.0% | 2.9% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.2% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.79% | 2.76% | 2.88% | 4.1% | +0.31 | 辅助配置 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.41% | 2.82% | 3.79% | 3.88% | +0.47 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 3.41% | 2.82% | 3.79% | 3.88% | +0.47 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国平安、天华新能、天山铝业、运机集团；退出：牧原股份
2026-03-31 新进：华通线缆、药明康德；退出：中国平安、亿纬锂能、天山铝业
2026-06-30 新进：大族激光、睿创微纳、远东股份；退出：华通线缆、徐工机械、运机集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 运机集团 | 2.91 | -9.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天山铝业 | 3.2 | 9.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天华新能 | 2.75 | 7.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 2.9 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 牧原股份 | 2.53 | -4.57 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 药明康德 | 2.34 | 26.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华通线缆 | 2.78 | -44.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 天山铝业 | 3.2 | 9.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 2.48 | -5.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国平安 | 2.9 | -16.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 大族激光 | 2.42 | -37.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 远东股份 | 3.98 | -56.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 睿创微纳 | 2.52 | -8.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 徐工机械 | 2.49 | -19.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 运机集团 | 2.69 | -18.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 华通线缆 | 2.78 | -44.56 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/6；退出 规避/错失 6/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。