华商稳健添利一年持有混合C

华商稳健添利一年持有混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华商稳健添利一年持有混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.1%，四季平均换手约79.93%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.25%)、AI算力/光模块(0.65%)、半导体设备/材料(0.6%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.25%）。四季度新进Top10：东方钽业、中国平安、五洲新春、信维通信、拓普集团。2025 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 13 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、医药生物。

Q2 末换仓：新进 TCL科技、中国人寿、农业银行、恒瑞医药，退出 东方雨虹、中国国航、北方稀土、新钢股份。Q3 再平衡：新进 中芯国际、北方华创、德明利、晶晨股份，退出 TCL科技、中国人寿、格力电器、西部超导，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方钽业、中国平安、五洲新春、信维通信，退出 北方华创、德明利、恒瑞医药、晶晨股份，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.97%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、中芯国际、信维通信、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.41pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、中芯国际、五洲新春、信维通信 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 2.15% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方钽业、北方稀土、神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.26% 附近；主要经由 金风科技、震裕科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：TCL科技、中国人寿、农业银行、恒瑞医药、紫光国微、西部超导、豪威集团、长江电力；退出：东方雨虹、中国国航、北方稀土、新钢股份、神火股份、艾力斯、苏试试验、韦尔股份

2025-09-30 新进：中芯国际、北方华创、德明利、晶晨股份、隆盛科技、震裕科技；退出：TCL科技、中国人寿、格力电器、西部超导、豪威集团、长江电力

2025-12-31 新进：东方钽业、中国平安、五洲新春、信维通信、拓普集团、海光信息、金风科技；退出：北方华创、德明利、恒瑞医药、晶晨股份、紫光国微、隆盛科技、震裕科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 13/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。