工银核心机遇混合C

工银核心机遇混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银核心机遇混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.42%，四季平均换手约82.4%。年末主题配置集中在：资源/有色(11.98%)。四季度新进Top10：东方雨虹、中国巨石、云铝股份、兔宝宝、兴业银锡。2025 年调仓：新进 19 笔（16 盈 / 3 亏）；退出 14 笔（规避 0 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 23.1% 调整至 24.64%。

Q2 末换仓：新进 中煤能源、华菱钢铁、吉祥航空、巨化股份，退出 中国神华、北方稀土、华友钴业。Q3 再平衡：新进 中国东航、华锡有色、山东黄金、锡业股份，退出 中煤能源、华菱钢铁、吉祥航空、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 19.62% 升至 24.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方雨虹、中国巨石、云铝股份、兔宝宝，退出 中国东航、金钼股份、锡业股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 煤炭 等方向；净加仓 建筑材料(+2.12pp)、有色金属(+1.54pp)；净降配 煤炭(-4.2pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（8.24%→11.98%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.7pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 24.64% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 兴业银锡、北方稀土、华友钴业、华锡有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中煤能源、华菱钢铁、吉祥航空、巨化股份、晋控煤业、藏格矿业、金钼股份、陕西煤业；退出：中国神华、北方稀土、华友钴业

2025-09-30 新进：中国东航、华锡有色、山东黄金、锡业股份；退出：中煤能源、华菱钢铁、吉祥航空、山金国际、巨化股份、晋控煤业、紫金矿业、陕西煤业

2025-12-31 新进：东方雨虹、中国巨石、云铝股份、兔宝宝、兴业银锡、山金国际、紫金矿业；退出：中国东航、金钼股份、锡业股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/3；退出 规避/错失 0/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。