大摩沪港深精选混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
大摩沪港深精选混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.92%，四季平均换手约52.87%。四季度新进Top10：信立泰、汇宇制药、百济神州、福瑞医科、药明康德。2025 年调仓：新进 9 笔（5 盈 / 4 亏）；退出 6 笔（规避 1 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 41.92% |
| 平均换手 | 52.87% |
| 持股集中度 | 0.0291 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | 1.22% |
| 年化波动率 | 34.89% |
| 最大回撤 | -41.00% |
| 夏普比率 | -0.06 |
| 索提诺比率 | -0.10 |
| 同类排名 | 前 92%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 18.9 | 偏弱 |
| 波动 | 93.7 | 较大 |
| 风险 | 1.0 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 38.7% 调整至 43.69%。
Q2 末换仓：新进 百利天恒、益方生物、诺诚健华、迪哲医药，退出 昭衍新药、药明康德、贝达药业。Q3 再平衡：退出 百利天恒、百济神州，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 37.35% 升至 43.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 信立泰、汇宇制药、百济神州、福瑞医科，退出 诺诚健华，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 医药生物(+4.99pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 38.7% | 44.36% | 37.35% | 43.69% | +4.99 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：百利天恒、益方生物、诺诚健华、迪哲医药；退出：昭衍新药、药明康德、贝达药业
2025-09-30 新进：—；退出：百利天恒、百济神州
2025-12-31 新进：信立泰、汇宇制药、百济神州、福瑞医科、药明康德；退出：诺诚健华
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 迪哲医药 | 5.9 | 21.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 益方生物 | 8.69 | -5.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 诺诚健华 | 5.28 | 16.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 百利天恒 | 1.64 | 26.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 贝达药业 | 4.64 | 13.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 昭衍新药 | 4.51 | 3.39 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 药明康德 | 9.0 | 3.31 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 百济神州 | 8.65 | 31.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 百利天恒 | 1.64 | 26.74 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 信立泰 | 4.01 | 23.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 福瑞医科 | 1.93 | -17.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 药明康德 | 7.65 | 8.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 百济神州 | 4.01 | -13.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 汇宇制药 | 5.51 | -6.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 诺诚健华 | 6.69 | -28.05 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/4；退出 规避/错失 1/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。