汇添富产业升级混合A
(013365)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
汇添富产业升级混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
汇添富产业升级混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.26%，四季平均换手约73.03%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.34%)、资源/有色(4.72%)。四季度新进Top10：万通液压、中科飞测、仕佳光子、寒武纪、应流股份。2025 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 37.26% |
| 平均换手 | 73.03% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0200 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 21.11% |
| 年化波动率 | 24.33% |
| 最大回撤 | -27.05% |
| 夏普比率 | 0.73 |
| 索提诺比率 | 0.90 |
| 同类排名 | 前 29%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 78.5 | 偏强 |
| 波动 | 66.1 | 较大 |
| 风险 | 31.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 电子 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 8.54%，电子 由 0% 至 5.98%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 世纪华通、中际旭创、和远气体、新和成，退出 亿纬锂能、民士达。Q3 再平衡：新进 广信科技、银轮股份，退出 世纪华通、中际旭创、招商银行、新和成，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 8.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万通液压、中科飞测、仕佳光子、寒武纪，退出 和远气体、广信科技、恒瑞医药、银轮股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 轻工制造、医药生物 等方向；净加仓 通信(+5.73pp)、电子(+5.98pp)、机械设备(+8.54pp)；净降配 轻工制造(-4.13pp)、电力设备(-3.0pp)、医药生物(-4.91pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.71%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科飞测、中际旭创、仕佳光子 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 23.86% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 万通液压、中科飞测、亿纬锂能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 4.13% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、广信科技 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 8.42% | 7.42% | 9.56% | 9.34% | +0.92 |
| 资源/有色 | 4.22% | 4.02% | 3.58% | 4.72% | +0.50 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 12.34% | 7.42% | 14.4% | 9.34% | -3.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 8.54% | +8.54 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.98% | +5.98 |
| 通信 | 0.0% | 2.15% | 0.0% | 5.73% | +5.73 |
| 有色金属 | 4.22% | 4.02% | 3.58% | 4.72% | +0.50 |
| 基础化工 | 0.0% | 6.5% | 5.54% | 4.19% | +4.19 |
| 银行 | 5.04% | 4.71% | 0.0% | 3.29% | -1.75 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 3.59% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 4.13% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.13 |
| 医药生物 | 4.91% | 5.35% | 4.35% | 0.0% | -4.91 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 2.15% | 0.0% | 11.71% | +11.71 | 明显加仓 | 中科飞测、中际旭创、仕佳光子 |
| 人形机器人/高端制造 | 12.34% | 7.42% | 14.4% | 23.86% | +11.52 | 明显加仓 | 万通液压、中科飞测、亿纬锂能、宁德时代、广信科技、应流股份 |
| 黄金/有色资源 | 4.22% | 4.02% | 3.58% | 4.72% | +0.50 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 12.34% | 7.42% | 14.4% | 9.34% | -3.00 | 明显减仓 | 亿纬锂能、宁德时代、广信科技 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：世纪华通、中际旭创、和远气体、新和成、泽璟制药、海大集团；退出：亿纬锂能、民士达
2025-09-30 新进：广信科技、银轮股份；退出：世纪华通、中际旭创、招商银行、新和成、泽璟制药、海大集团
2025-12-31 新进：万通液压、中科飞测、仕佳光子、寒武纪、应流股份、开普云、招商银行、新和成；退出：和远气体、广信科技、恒瑞医药、银轮股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新和成 | 3.75 | 12.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海大集团 | 2.07 | 8.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 世纪华通 | 2.61 | 86.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 和远气体 | 2.75 | 51.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 2.15 | 176.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 泽璟制药 | 2.53 | 5.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 3.92 | -2.76 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 民士达 | 4.13 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 银轮股份 | 3.59 | -8.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 广信科技 | 4.84 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新和成 | 3.75 | 12.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海大集团 | 2.07 | 8.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 世纪华通 | 2.61 | 86.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中际旭创 | 2.15 | 176.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 4.71 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 泽璟制药 | 2.53 | 5.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新和成 | 4.19 | 37.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 招商银行 | 3.29 | -6.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 应流股份 | 4.0 | 47.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 开普云 | 3.81 | -47.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 3.98 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 仕佳光子 | 5.73 | -6.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科飞测 | 5.98 | -0.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 万通液压 | 4.54 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 银轮股份 | 3.59 | -8.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 和远气体 | 5.54 | -15.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 4.35 | -16.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 广信科技 | 4.84 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 5/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。