博时核心资产精选混合A
(013417)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
博时核心资产精选混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
博时核心资产精选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.68%，四季平均换手约56.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.61%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.61%）。四季度新进Top10：天孚通信、景旺电子、汇成股份、沪电股份、生益科技。2025 年调仓：新进 11 笔（7 盈 / 4 亏）；退出 7 笔（规避 2 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 44.6800% |
| 平均换手 | 56.0300% |
| 持股集中度 | 0.0319 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 15.78% |
| 年化波动率 | 24.34% |
| 最大回撤 | -23.67% |
| 夏普比率 | 0.52 |
| 索提诺比率 | 0.66 |
| 同类排名 | 前 37%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 68.9 | 偏强 |
| 波动 | 66.2 | 较大 |
| 风险 | 45.4 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 22.96%，电子 由 5.67% 至 20.83%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中际旭创、新易盛、沪电股份、火炬电子，退出 比亚迪。Q3 通信行业持仓占比从 6.64% 升至 15.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 工业富联，退出 沪电股份、渝农商行、火炬电子、爱玛科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天孚通信、景旺电子、汇成股份、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、银行 等方向；净加仓 电子(+15.16pp)、通信(+22.96pp)；净降配 汽车(-11.52pp)、电力设备(-5.07pp)、银行(-3.82pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.04%→9.3%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.61pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 5.67% 逐季抬升至年末 43.79%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、天孚通信、工业富联、新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 10.74% 逐季抬升至年末 20.83%（峰值出现在 Q4）；主要经由 工业富联、水晶光电、沪电股份、生益科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.07% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 精达股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 3.04% | 9.3% | 9.61% | +9.61 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通信 | 0.0% | 6.64% | 15.83% | 22.96% | +22.96 |
| 电子 | 5.67% | 12.63% | 17.38% | 20.83% | +15.16 |
| 汽车 | 20.36% | 14.05% | 10.02% | 8.84% | -11.52 |
| 电力设备 | 5.07% | 2.82% | 0.0% | 0.0% | -5.07 |
| 银行 | 3.82% | 6.77% | 0.0% | 0.0% | -3.82 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 5.67% | 19.27% | 33.21% | 43.79% | +38.12 | 明显加仓 | 中际旭创、天孚通信、工业富联、新易盛、水晶光电、沪电股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 10.74% | 15.45% | 17.38% | 20.83% | +10.09 | 明显加仓 | 工业富联、水晶光电、沪电股份、生益科技、精达股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 5.07% | 2.82% | 0.0% | 0.0% | -5.07 | 明显减仓 | 精达股份 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中际旭创、新易盛、沪电股份、火炬电子、生益科技；退出：比亚迪
2025-09-30 新进：工业富联；退出：沪电股份、渝农商行、火炬电子、爱玛科技、生益科技、精达股份
2025-12-31 新进：天孚通信、景旺电子、汇成股份、沪电股份、生益科技；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 沪电股份 | 3.55 | 72.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 3.6 | 176.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新易盛 | 3.04 | 187.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 生益科技 | 3.64 | 79.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 火炬电子 | 2.53 | 2.21 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 4.88 | -11.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 工业富联 | 8.56 | -6.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 沪电股份 | 3.55 | 72.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 生益科技 | 3.64 | 79.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 精达股份 | 2.82 | 39.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 渝农商行 | 6.77 | -7.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 爱玛科技 | 4.41 | 0.93 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 火炬电子 | 2.53 | 2.21 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 沪电股份 | 5.73 | 3.97 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天孚通信 | 3.52 | 48.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 生益科技 | 3.03 | -24.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 景旺电子 | 1.57 | -22.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 汇成股份 | 0.93 | -12.82 | 新进偏误·显著亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/4；退出 规避/错失 2/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。