广发睿智两年持有期混合发起式C

广发睿智两年持有期混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发睿智两年持有期混合发起式C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.89%，四季平均换手约84.83%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.66%)、资源/有色(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.66%）。四季度新进Top10：中国平安、中际旭创、中集集团、亨通股份、必贝特。2025 年调仓：新进 19 笔（8 盈 / 11 亏）；退出 15 笔（规避 7 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.21% 调整至 9.69%，通信 由 0% 至 5.44%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、杰瑞股份、海大集团、美的集团，退出 徐工机械。Q3 再平衡：新进 伯特利、天顺风能、渤海租赁、科伦药业，退出 中国平安、中孚实业、华菱钢铁、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 3.86% 升至 9.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、中际旭创、中集集团、亨通股份，退出 伯特利、天顺风能、渤海租赁、科伦药业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 钢铁 等方向；净加仓 非银金融(+1.93pp)、电力设备(+5.48pp)、通信(+5.44pp)；净降配 机械设备(-2.84pp)、钢铁(-4.63pp)、有色金属(-8.86pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.66%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.66pp)；相应下降：资源/有色(-7.73pp)、新能源/电力设备(-4.21pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.36%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、恒铭达、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 14.61% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中集集团、天顺风能、宁德时代、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 8.86pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中孚实业、紫金矿业、金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，年末 9.69% 为全年高点（年初 4.21%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 天顺风能、宁德时代、明阳智能、海力风电 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、杰瑞股份、海大集团、美的集团、隆鑫通用；退出：徐工机械

2025-09-30 新进：伯特利、天顺风能、渤海租赁、科伦药业；退出：中国平安、中孚实业、华菱钢铁、宁德时代、杰瑞股份、海大集团、紫金矿业、美的集团、羚锐制药、隆鑫通用

2025-12-31 新进：中国平安、中际旭创、中集集团、亨通股份、必贝特、恒铭达、新易盛、明阳智能、海力风电、金诚信；退出：伯特利、天顺风能、渤海租赁、科伦药业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/11；退出 规避/错失 7/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。