中欧瑾尚混合A

中欧瑾尚混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧瑾尚混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.66%，四季平均换手约75.27%。四季度新进Top10：依依股份、四川路桥、江苏银行、海康威视、青岛银行。2025 年调仓：新进 17 笔（12 盈 / 5 亏）；退出 17 笔（规避 11 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.19%。

Q2 末换仓：新进 云图控股、太极集团、晋控煤业、深信服，退出 三钢闽光、东兴证券、中南传媒、华菱钢铁。Q3 再平衡：新进 中原传媒、唐山港、皖通高速、纳思达，退出 云图控股、太极集团、晋控煤业、深信服，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 0% 升至 4.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 依依股份、四川路桥、江苏银行、海康威视，退出 旺能环境、纳思达，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、机械设备、钢铁 等方向；净加仓 交通运输(+3.14pp)、建筑装饰(+2.28pp)、计算机(+2.49pp)；净降配 公用事业(-1.99pp)、医药生物(-2.56pp)、机械设备(-1.53pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.49%（峰值出现在 Q4）；主要经由 海康威视、深信服、纳思达 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 1.53% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.32% 附近；主要经由 山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：云图控股、太极集团、晋控煤业、深信服、甘源食品、福能股份、经纬恒润、青岛银行；退出：三钢闽光、东兴证券、中南传媒、华菱钢铁、大参林、山金国际、建投能源、徐工机械

2025-09-30 新进：中原传媒、唐山港、皖通高速、纳思达；退出：云图控股、太极集团、晋控煤业、深信服、甘源食品、经纬恒润、青岛银行

2025-12-31 新进：依依股份、四川路桥、江苏银行、海康威视、青岛银行；退出：旺能环境、纳思达

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/5；退出 规避/错失 11/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。