泓德产业升级混合C

泓德产业升级混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

泓德产业升级混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.68%，四季平均换手约87.17%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.02%)、军工/高端制造(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：云铝股份、华峰测控、弘元绿能、森麒麟、珂玛科技。2025 年调仓：新进 23 笔（13 盈 / 10 亏）；退出 22 笔（规避 9 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 基础化工 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.42% 调整至 14.47%，基础化工 由 3.91% 至 4.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东睦股份、中际旭创、云铝股份、伯特利，退出 中国重汽、中航光电、北方华创、比亚迪。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 18.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万华化学、中微公司、中熔电气、亿纬锂能，退出 东睦股份、中际旭创、云铝股份、伯特利，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 云铝股份、华峰测控、弘元绿能、森麒麟，退出 中微公司、中熔电气、亿纬锂能、北方华创，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+3.28pp)、电子(+6.05pp)、机械设备(+2.9pp)；净降配 国防军工(-4.9pp)、电力设备(-5.22pp)、汽车(-14.45pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.34%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造、半导体设备/材料）；相应下降：军工/高端制造(-4.9pp)、半导体设备/材料(-4.62pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中熔电气、中际旭创、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 24.86%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中熔电气、中航光电、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.28%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.22pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、尚太科技、德业股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东睦股份、中际旭创、云铝股份、伯特利、明阳智能、洛阳钼业；退出：中国重汽、中航光电、北方华创、比亚迪、立讯精密

2025-09-30 新进：万华化学、中微公司、中熔电气、亿纬锂能、北方华创、尚太科技、德赛西威、电连技术、长川科技；退出：东睦股份、中际旭创、云铝股份、伯特利、宁德时代、德业股份、明阳智能、洛阳钼业、潍柴动力、蓝晓科技

2025-12-31 新进：云铝股份、华峰测控、弘元绿能、森麒麟、珂玛科技、立讯精密、精测电子、阳光电源；退出：中微公司、中熔电气、亿纬锂能、北方华创、尚太科技、德赛西威、长川科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/10；退出 规避/错失 9/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。