交银先锋混合C

交银先锋混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

交银先锋混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.84%，四季平均换手约69.47%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.07%)。四季度新进Top10：东方电缆、多氟多、天孚通信、生益科技、立讯精密。2025 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 传媒 两条主线展开：通信 持仓占比由 13.99% 调整至 19.93%，传媒 由 6.39% 至 7.14%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中材科技、中际旭创、兴业银行、天孚通信，退出 亨通光电、复旦微电、歌尔股份、海澜之家。Q3 电子行业持仓占比从 3.19% 升至 15.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、寒武纪、浪潮信息、胜宏科技，退出 东方电缆、兴业银行、天孚通信、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电缆、多氟多、天孚通信、生益科技，退出 中天科技、亿纬锂能、浪潮信息、胜宏科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 纺织服饰 等方向；净加仓 基础化工(+3.47pp)、通信(+5.94pp)、建筑材料(+5.89pp)；净降配 电子(-5.15pp)、纺织服饰(-3.61pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（8.73%→16.03%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

相应下降：AI算力/光模块(-1.66pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 40.1%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中天科技、中际旭创、亨通光电、复旦微电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 20.86% 为全年高点，此后逐步收敛至 15.57%；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、复旦微电、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.83%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中材科技、中际旭创、兴业银行、天孚通信、新易盛、顺丰控股；退出：亨通光电、复旦微电、歌尔股份、海澜之家、立讯精密、胜宏科技

2025-09-30 新进：亿纬锂能、寒武纪、浪潮信息、胜宏科技、通富微电；退出：东方电缆、兴业银行、天孚通信、海光信息、顺丰控股

2025-12-31 新进：东方电缆、多氟多、天孚通信、生益科技、立讯精密；退出：中天科技、亿纬锂能、浪潮信息、胜宏科技、通富微电

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。