华商鑫选回报一年持有混合A

华商鑫选回报一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华商鑫选回报一年持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.26%，四季平均换手约82.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(9.45%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：华丰科技、太阳纸业、安孚科技、小商品城、巨人网络。2025 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 8.67% 调整至 9.45%。

Q2 末换仓：新进 中航高科、亿纬锂能、威胜信息、小商品城，退出 中国铝业。Q3 传媒行业持仓占比从 0% 升至 7.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 恺英网络、芒果超媒，退出 中航高科、亿纬锂能、威胜信息、小商品城，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华丰科技、太阳纸业、安孚科技、小商品城，退出 兴业银锡、芒果超媒，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 商贸零售(+3.68pp)、传媒(+3.2pp)、轻工制造(+2.97pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.16pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 14.01%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国铝业、兴业银锡、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航高科、亿纬锂能、威胜信息、小商品城、派克新材、耐普矿机、迈信林、龙净环保；退出：中国铝业

2025-09-30 新进：恺英网络、芒果超媒；退出：中航高科、亿纬锂能、威胜信息、小商品城、派克新材、耐普矿机、迈信林、龙净环保

2025-12-31 新进：华丰科技、太阳纸业、安孚科技、小商品城、巨人网络、德业股份、欣旺达、申菱环境；退出：兴业银锡、芒果超媒

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 5/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。