华富卓越成长一年持有期混合A

华富卓越成长一年持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华富卓越成长一年持有期混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.68%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(7.81%)。四季度新进Top10：东材科技、云天化、厦门钨业。2025 年调仓：新进 11 笔（7 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 有色金属 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 4.02% 调整至 10.6%，有色金属 由 0% 至 4.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 思瑞浦、捷顺科技、新益昌、澳华内镜，退出 拓普集团、立讯精密、蓝思科技、鲁西化工。Q3 再平衡：新进 南芯科技、涛涛车业、精测电子、蓝思科技，退出 思瑞浦、捷顺科技、新益昌、澳华内镜，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 10.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东材科技、云天化、厦门钨业，退出 涛涛车业、益丰药房、蓝思科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、医药生物 等方向；净加仓 机械设备(+4.12pp)、有色金属(+4.51pp)、基础化工(+6.58pp)；净降配 计算机(-1.75pp)、汽车(-4.02pp)、医药生物(-5.51pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 6.58pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、兆易创新、南芯科技、思瑞浦 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 46.07%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、兆易创新、南芯科技、思瑞浦 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.51%（峰值出现在 Q4）；主要经由 厦门钨业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：思瑞浦、捷顺科技、新益昌、澳华内镜；退出：拓普集团、立讯精密、蓝思科技、鲁西化工

2025-09-30 新进：南芯科技、涛涛车业、精测电子、蓝思科技；退出：思瑞浦、捷顺科技、新益昌、澳华内镜

2025-12-31 新进：东材科技、云天化、厦门钨业；退出：涛涛车业、益丰药房、蓝思科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/4；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。