华安景气驱动一年持有混合C

华安景气驱动一年持有混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华安景气驱动一年持有混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.56%，四季平均换手约95.53%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、中国中免、中际旭创、兔宝宝、天音控股。2025 年调仓：新进 24 笔（15 盈 / 9 亏）；退出 19 笔（规避 8 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 社会服务 与 机械设备 两条主线展开：社会服务 持仓占比由 0% 调整至 5.66%，机械设备 由 0% 至 4.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 3.43% 升至 10.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华曙高科、寒武纪、汇成真空、波长光电，退出 中国平安、云铝股份、传音控股、百润股份。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、宁德时代、恒立液压、汉威科技，退出 华曙高科、汇成真空、波长光电、深南电路，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中国中免、中际旭创、兔宝宝，退出 中兴通讯、宁德时代、寒武纪、汉威科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融、医药生物、有色金属 等方向；净加仓 机械设备(+4.84pp)、商贸零售(+3.8pp)、社会服务(+5.66pp)；净降配 非银金融(-2.28pp)、医药生物(-2.63pp)、有色金属(-3.46pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.28%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 10.26%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中兴通讯、中际旭创、传音控股、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 12.98%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 传音控股、华曙高科、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.46% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 云铝股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.14% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华曙高科、寒武纪、汇成真空、波长光电、深南电路、源杰科技、盛天网络、祥鑫科技、精研科技、胜宏科技；退出：中国平安、云铝股份、传音控股、百润股份、金域医学

2025-09-30 新进：中兴通讯、宁德时代、恒立液压、汉威科技、浪潮信息；退出：华曙高科、汇成真空、波长光电、深南电路、源杰科技、盛天网络、祥鑫科技、精研科技、胜宏科技

2025-12-31 新进：万华化学、中国中免、中际旭创、兔宝宝、天音控股、桐昆股份、若羽臣、锦江酒店、首旅酒店；退出：中兴通讯、宁德时代、寒武纪、汉威科技、浪潮信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/9；退出 规避/错失 8/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。