信澳智远三年持有期混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
信澳智远三年持有期混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约32.76%，四季平均换手约40.4%。四季度新进Top10：中微公司、中际旭创、华正新材、华海清科、深南电路。2025 年调仓：新进 9 笔（6 盈 / 3 亏）；退出 9 笔（规避 8 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 32.76% |
| 平均换手 | 40.4% |
| 持股集中度 | 0.0133 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 16.88% |
| 年化波动率 | 30.56% |
| 最大回撤 | -32.96% |
| 夏普比率 | 0.47 |
| 索提诺比率 | 0.59 |
| 同类排名 | 前 53%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 71.7 | 偏强 |
| 波动 | 85.6 | 较大 |
| 风险 | 11.5 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电子、家用电器。
Q2 电子行业持仓占比从 28.61% 升至 33.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 佰维存储、兆易创新、华虹宏力，退出 中科蓝讯、电连技术、石头科技。Q3 再平衡：新进 华虹公司，退出 华虹宏力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、中际旭创、华正新材、华海清科，退出 佰维存储、华虹公司、思特威、恒玄科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、汽车 等方向；净加仓 通信(+1.59pp)；净降配 家用电器(-1.72pp)、电子(-5.12pp)、汽车(-1.63pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.53pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中科蓝讯、中际旭创、佰维存储 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5.12pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中科蓝讯、佰维存储、兆易创新 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 28.61% | 33.87% | 34.89% | 23.49% | -5.12 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.59% | +1.59 |
| 家用电器 | 1.72% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.72 |
| 汽车 | 1.63% | 2.54% | 2.7% | 0.0% | -1.63 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 28.61% | 33.87% | 34.89% | 25.08% | -3.53 | 明显减仓 | 中微公司、中科蓝讯、中际旭创、佰维存储、兆易创新、华勤技术 |
| 人形机器人/高端制造 | 28.61% | 33.87% | 34.89% | 23.49% | -5.12 | 明显减仓 | 中微公司、中科蓝讯、佰维存储、兆易创新、华勤技术、华正新材 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：佰维存储、兆易创新、华虹宏力；退出：中科蓝讯、电连技术、石头科技
2025-09-30 新进：华虹公司；退出：华虹宏力
2025-12-31 新进：中微公司、中际旭创、华正新材、华海清科、深南电路、香农芯创；退出：佰维存储、华虹公司、思特威、恒玄科技、晶晨股份、江淮汽车
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 3.14 | 68.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华虹宏力 | 3.88 | 108.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 佰维存储 | 3.99 | 54.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 电连技术 | 2.45 | -20.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 石头科技 | 1.72 | -35.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中科蓝讯 | 2.35 | -24.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 深南电路 | 1.98 | -5.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 1.59 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 香农芯创 | 2.11 | -12.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华正新材 | 1.7 | 20.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中微公司 | 1.5 | 12.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华海清科 | 2.18 | 15.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 江淮汽车 | 2.7 | -8.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 晶晨股份 | 3.29 | -21.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 思特威 | 1.91 | -20.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华虹公司 | 3.53 | -5.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 佰维存储 | 4.81 | 10.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒玄科技 | 2.75 | -23.72 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/3；退出 规避/错失 8/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。