德邦半导体产业混合发起式C

德邦半导体产业混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

德邦半导体产业混合发起式C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.15%，四季平均换手约58.4%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.75%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.09%→Q4 6.75%）。四季度新进Top10：中微公司、广钢气体、德明利、拓荆科技、菲利华。2025 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子。

Q2 末换仓：新进 江波龙、波长光电、生益电子、纳芯微，退出 全志科技、晶方科技、翱捷科技、茂莱光学。Q3 再平衡：新进 乐鑫科技、佰维存储、澜起科技，退出 恒玄科技、波长光电、生益电子、纳芯微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 40.85% 升至 46.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、广钢气体、德明利、拓荆科技，退出 乐鑫科技、佰维存储、澜起科技、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.85%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.66pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 47.35% 为全年高点，此后逐步收敛至 46.45%；主要经由 中微公司、乐鑫科技、佰维存储、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 47.35% 为全年高点，此后逐步收敛至 46.45%；主要经由 中微公司、乐鑫科技、佰维存储、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：江波龙、波长光电、生益电子、纳芯微；退出：全志科技、晶方科技、翱捷科技、茂莱光学

2025-09-30 新进：乐鑫科技、佰维存储、澜起科技；退出：恒玄科技、波长光电、生益电子、纳芯微

2025-12-31 新进：中微公司、广钢气体、德明利、拓荆科技、菲利华；退出：乐鑫科技、佰维存储、澜起科技、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。