东方欣冉九个月持有期混合A

东方欣冉九个月持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东方欣冉九个月持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.02%，四季平均换手约85.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.85%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：三花智控、中国东航、中国国航、中集集团、华鲁恒升。2025 年调仓：新进 23 笔（9 盈 / 14 亏）；退出 23 笔（规避 11 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、非银金融。

Q2 末换仓：新进 中国电信、中国移动、华友钴业、华泰证券，退出 中国平安、中际旭创、农业银行、国泰君安。Q3 再平衡：新进 三一重工、华工科技、恒瑞医药、福耀玻璃，退出 中国中铁、中国电信、中国移动、同花顺，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三花智控、中国东航、中国国航、中集集团，退出 三一重工、华友钴业、华工科技、华泰证券，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融、银行 等方向；净加仓 交通运输(+1.95pp)；净降配 非银金融(-1.68pp)、银行(-1.7pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.84pp；主要经由 中国电信、中国移动、中际旭创、同花顺 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.41%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、中集集团、华工科技、澜起科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.83% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国电信、中国移动、华友钴业、华泰证券、同花顺、新华保险、海螺水泥、澜起科技、紫金矿业；退出：中国平安、中际旭创、农业银行、国泰君安、小商品城、招商银行、杭州银行、立讯精密、蓝思科技

2025-09-30 新进：三一重工、华工科技、恒瑞医药、福耀玻璃、药明康德；退出：中国中铁、中国电信、中国移动、同花顺、海螺水泥

2025-12-31 新进：三花智控、中国东航、中国国航、中集集团、华鲁恒升、太阳纸业、牧原股份、西子洁能、财通证券；退出：三一重工、华友钴业、华工科技、华泰证券、恒瑞医药、新华保险、澜起科技、福耀玻璃、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/14；退出 规避/错失 11/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。