中欧多元价值三年持有混合C

中欧多元价值三年持有混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧多元价值三年持有混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.65%，四季平均换手约59.4%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.76%)、消费/家电/面板(2.12%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：亿纬锂能、奕瑞科技、宏华数科、柳工。2025 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 9 笔（规避 6 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 电力设备 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 13.29% 调整至 17.35%，电力设备 由 9.76% 至 11.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 汽车行业持仓占比从 0% 升至 9.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 佰仁医疗、安井食品、比亚迪、牧原股份，退出 山西汾酒、青岛啤酒。Q3 再平衡：新进 九号公司、嘉友国际、山东黄金，退出 伊利股份、佰仁医疗、安井食品、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亿纬锂能、奕瑞科技、宏华数科、柳工，退出 山东黄金、徐工机械，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 机械设备(+4.06pp)、汽车(+9.38pp)、家用电器(+2.12pp)；净降配 食品饮料(-9.05pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→4.34%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.12pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 28.57% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、亿纬锂能、宁德时代、宏华数科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：配置占比相对稳定，年末 11.22% 为全年高点（年初 9.76%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：佰仁医疗、安井食品、比亚迪、牧原股份、美的集团、药明康德；退出：山西汾酒、青岛啤酒

2025-09-30 新进：九号公司、嘉友国际、山东黄金；退出：伊利股份、佰仁医疗、安井食品、比亚迪、药明康德

2025-12-31 新进：亿纬锂能、奕瑞科技、宏华数科、柳工；退出：山东黄金、徐工机械

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 6/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。