中欧成长领航一年持有混合A

中欧成长领航一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧成长领航一年持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.14%，四季平均换手约57.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(6.44%)、新能源/电力设备(6.0%)、AI算力/光模块(3.8%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.8%）。四季度新进Top10：中国平安、兴发集团、新易盛、爱尔眼科、迈为股份。2025 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 非银金融 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 8.12% 调整至 10.76%，非银金融 由 0% 至 10.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中信证券、中金黄金、佐力药业、恺英网络，退出 药明康德。Q3 传媒行业持仓占比从 2.22% 升至 10.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 巨人网络、药明康德，退出 中金黄金、佐力药业、恒玄科技、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、兴发集团、新易盛、爱尔眼科，退出 巨人网络、恺英网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、家用电器、银行 等方向；净加仓 非银金融(+10.22pp)、基础化工(+4.06pp)、医药生物(+4.0pp)；净降配 电子(-4.48pp)、家用电器(-6.7pp)、银行(-5.03pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.8%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.8pp)；相应下降：消费/家电/面板(-6.7pp)、新能源/电力设备(-2.12pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.48% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 12.6% 为全年高点，此后逐步收敛至 10.76%；主要经由 宁德时代、恒玄科技、迈为股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 10.15%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中金黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.76% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、迈为股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信证券、中金黄金、佐力药业、恺英网络、锦波生物；退出：药明康德

2025-09-30 新进：巨人网络、药明康德；退出：中金黄金、佐力药业、恒玄科技、招商银行、美的集团

2025-12-31 新进：中国平安、兴发集团、新易盛、爱尔眼科、迈为股份；退出：巨人网络、恺英网络

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 4/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。