汇添富制造业升级研究精选一年持有混合发起A

汇添富制造业升级研究精选一年持有混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇添富制造业升级研究精选一年持有混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.74%，四季平均换手约54.63%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(15.42%)。四季度新进Top10：多氟多、天华新能、尚太科技、海博思创、湖南裕能。2025 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 4 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 23.87% 调整至 47.36%，基础化工 由 0% 至 4.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中创智领、山推股份、江铃汽车，退出 中煤能源。Q3 再平衡：新进 三星医疗、欣旺达，退出 山推股份、格力电器、比亚迪、江铃汽车，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 31.07% 升至 47.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 多氟多、天华新能、尚太科技、海博思创，退出 三星医疗、中创智领、徐工机械，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、家用电器、煤炭 等方向；净加仓 电力设备(+23.49pp)、基础化工(+4.59pp)、有色金属(+4.2pp)；净降配 汽车(-6.56pp)、家用电器(-10.36pp)、煤炭(-1.5pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（10.56%→13.8%）。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 47.36% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三星医疗、中创智领、亿纬锂能、天华新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.2%（峰值出现在 Q4）；主要经由 盛新锂能 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 47.36% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三星医疗、亿纬锂能、天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中创智领、山推股份、江铃汽车；退出：中煤能源

2025-09-30 新进：三星医疗、欣旺达；退出：山推股份、格力电器、比亚迪、江铃汽车、长虹美菱

2025-12-31 新进：多氟多、天华新能、尚太科技、海博思创、湖南裕能、盛新锂能；退出：三星医疗、中创智领、徐工机械

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 4/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。