尚正正鑫混合发起C

尚正正鑫混合发起C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

尚正正鑫混合发起C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.41%，四季平均换手约82.6%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.71%)、消费/家电/面板(1.5%)。四季度新进Top10：中国电信、中国移动、伟明环保、川投能源、洛阳钼业。2025 年调仓：新进 20 笔（13 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 13.85%，电子 由 0% 至 5.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q3 再平衡：新进 迈瑞医疗，退出 山西汾酒、彤程新材、晶晨股份、盐湖股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 13.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国电信、中国移动、伟明环保、川投能源，退出 中国神华、五粮液、贵州茅台、迈瑞医疗，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 家用电器(+1.5pp)、公用事业(+2.44pp)、通信(+1.99pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→7.71%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+1.5pp)、资源/有色(+7.71pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.46%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国电信、晶晨股份、雅克科技、鼎龙股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.47%（峰值出现在 Q4）；主要经由 晶晨股份、雅克科技、鼎龙股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 13.85%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业、金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：迈瑞医疗；退出：山西汾酒、彤程新材、晶晨股份、盐湖股份、金诚信

2025-12-31 新进：中国电信、中国移动、伟明环保、川投能源、洛阳钼业、紫金矿业、英科医疗、雅克科技、鼎龙股份；退出：中国神华、五粮液、贵州茅台、迈瑞医疗、陕西煤业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/7；退出 规避/错失 3/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。