财通福盛混合发起(LOF)C

财通福盛混合发起(LOF)C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通福盛混合发起(LOF)C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.78%，四季平均换手约82.1%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.35%)、资源/有色(5.42%)。四季度新进Top10：中际旭创、倍杰特、寒武纪、德福科技、景旺电子。2025 年调仓：新进 21 笔（11 盈 / 10 亏）；退出 21 笔（规避 10 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电力设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 7.54% 调整至 13.1%，电力设备 由 0% 至 8.96%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 医药生物行业持仓占比从 11.33% 升至 32.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华海药业、华纳药厂、吉贝尔、宁波华翔，退出 景嘉微、玉龙股份、瑞可达、生益电子。Q3 再平衡：新进 中材科技、京新药业、塞力医疗、延江股份，退出 三诺生物、华海药业、宁波华翔、春风动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、倍杰特、寒武纪、德福科技，退出 中材科技、华纳药厂、吉贝尔、塞力医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、国防军工 等方向；净加仓 环保(+4.64pp)、公用事业(+4.23pp)、电力设备(+8.96pp)；净降配 有色金属(-10.31pp)、电子(-12.1pp)、医药生物(-7.0pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.42%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+5.42pp)；相应下降：AI算力/光模块(-4.79pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 28.82% 为全年高点，此后逐步收敛至 22.28%；主要经由 中际旭创、寒武纪、新易盛、景旺电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 25.69% 为全年高点，此后逐步收敛至 18.14%；主要经由 寒武纪、德福科技、景嘉微、景旺电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 10.31% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 玉龙股份、金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.96%（峰值出现在 Q4）；主要经由 德福科技、铜冠铜箔 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华海药业、华纳药厂、吉贝尔、宁波华翔、春风动力、热景生物、百诚医药；退出：景嘉微、玉龙股份、瑞可达、生益电子、艾迪药业、金诚信、隆鑫通用

2025-09-30 新进：中材科技、京新药业、塞力医疗、延江股份、柳药集团、沪电股份；退出：三诺生物、华海药业、宁波华翔、春风动力、海光信息、百诚医药

2025-12-31 新进：中际旭创、倍杰特、寒武纪、德福科技、景旺电子、涛涛车业、百通能源、铜冠铜箔；退出：中材科技、华纳药厂、吉贝尔、塞力医疗、延江股份、柳药集团、沪电股份、热景生物

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/10；退出 规避/错失 10/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。