融通先进制造混合A

融通先进制造混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

融通先进制造混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.9%，四季平均换手约75.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.63%)、新能源/电力设备(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.63%）。四季度新进Top10：中钨高新、华友钴业、工业富联、思源电气、新易盛。2025 年调仓：新进 18 笔（14 盈 / 4 亏）；退出 13 笔（规避 1 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 28.38%，通信 由 0% 至 19.32%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航光电、固德威、胜宏科技、艾罗能源。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 18.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、剑桥科技、德明利、江南新材，退出 中航光电、分众传媒、固德威、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中钨高新、华友钴业、工业富联、思源电气，退出 剑桥科技、德明利、江南新材，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、传媒 等方向；净加仓 电子(+28.38pp)、通信(+19.32pp)、机械设备(+5.12pp)；净降配 电力设备(-22.43pp)、传媒(-3.25pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.63%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.63pp)；相应下降：新能源/电力设备(-9.5pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 47.7%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、剑桥科技、工业富联、德明利 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 33.5% 为全年高点（年初 22.43%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中航光电、宁德时代、工业富联、德业股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.11pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中钨高新、江南新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 22.43% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代、德业股份、艾罗能源、金盘科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航光电、固德威、胜宏科技、艾罗能源、麦格米特；退出：—

2025-09-30 新进：中际旭创、剑桥科技、德明利、江南新材、源杰科技、生益科技；退出：中航光电、分众传媒、固德威、宁德时代、德业股份、胜宏科技、艾罗能源、金盘科技、阳光电源、麦格米特

2025-12-31 新进：中钨高新、华友钴业、工业富联、思源电气、新易盛、胜宏科技、芯碁微装；退出：剑桥科技、德明利、江南新材

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/4；退出 规避/错失 1/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。