富国创新发展两年定开混合A

富国创新发展两年定开混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国创新发展两年定开混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.25%，四季平均换手约73.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.29%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.29%）。四季度新进Top10：中际旭创、国科天成、洛阳钼业、英维克、震裕科技。2025 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 11 笔（规避 9 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 7.85%，国防军工 由 0% 至 7.09%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 兆易创新、光启技术、光威复材、招商银行，退出 巨人网络、康农种业。Q3 电子行业持仓占比从 2.02% 升至 11.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、寒武纪、新易盛、深南电路，退出 乖宝宠物、光威复材、招商银行、民士达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、国科天成、洛阳钼业、英维克，退出 中芯国际、兆易创新、光启技术、火炬电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、农林牧渔、公用事业 等方向；净加仓 通信(+6.95pp)、机械设备(+2.49pp)、国防军工(+7.09pp)；净降配 传媒(-2.15pp)、农林牧渔(-4.91pp)、公用事业(-2.83pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.29pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 14.8%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、中际旭创、兆易创新、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 17.43pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、兆易创新、光启技术、光威复材 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.58%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：兆易创新、光启技术、光威复材、招商银行、民士达、永兴股份、派克新材；退出：巨人网络、康农种业

2025-09-30 新进：中芯国际、寒武纪、新易盛、深南电路、火炬电子、菲利华；退出：乖宝宠物、光威复材、招商银行、民士达、永兴股份、派克新材、长江电力

2025-12-31 新进：中际旭创、国科天成、洛阳钼业、英维克、震裕科技；退出：中芯国际、兆易创新、光启技术、火炬电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 9/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。