平安兴奕成长1年持有混合A
(014811)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
平安兴奕成长1年持有混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
平安兴奕成长1年持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.38%，四季平均换手约73.73%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(11.74%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.32%→Q4 11.74%）。四季度新进Top10：中孚实业、云铝股份、致尚科技、长芯博创。2025 年调仓：新进 18 笔（12 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 49.3800% |
| 平均换手 | 73.7300% |
| 持股集中度 | 0.0292 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 27.53% |
| 年化波动率 | 35.18% |
| 最大回撤 | -30.71% |
| 夏普比率 | 0.66 |
| 索提诺比率 | 0.99 |
| 同类排名 | 前 38%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 86.8 | 偏强 |
| 波动 | 94.1 | 较大 |
| 风险 | 17.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 15.62% 调整至 23.14%，通信 由 0% 至 19.68%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中稀有色、中际旭创、太辰光、思瑞浦，退出 中芯国际、兆易创新、恒立液压、拓普集团。Q3 电子行业持仓占比从 18.39% 升至 31.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中科曙光、兆易创新、寒武纪、德福科技，退出 中稀有色、太辰光、思瑞浦、潮宏基，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中孚实业、云铝股份、致尚科技、长芯博创，退出 中科曙光、兆易创新、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车、机械设备 等方向；净加仓 电子(+7.52pp)、通信(+19.68pp)、电力设备(+4.97pp)；净降配 汽车(-14.98pp)、机械设备(-3.9pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→7.25%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+11.74pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.32pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 27.2pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中科曙光、中芯国际、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.59pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、兆易创新、寒武纪、德福科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 10.35%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、中稀有色、云铝股份 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.97pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 德福科技 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 7.25% | 8.41% | 11.74% | +11.74 |
| 半导体设备/材料 | 3.32% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.32 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 15.62% | 18.39% | 31.42% | 23.14% | +7.52 |
| 通信 | 0.0% | 12.56% | 16.9% | 19.68% | +19.68 |
| 有色金属 | 0.0% | 4.54% | 0.0% | 10.35% | +10.35 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 5.26% | 4.97% | +4.97 |
| 汽车 | 14.98% | 4.04% | 0.0% | 0.0% | -14.98 |
| 机械设备 | 3.9% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.90 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 5.45% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 15.62% | 30.95% | 53.77% | 42.82% | +27.20 | 明显加仓 | 中科曙光、中芯国际、中际旭创、兆易创新、寒武纪、思瑞浦 |
| 人形机器人/高端制造 | 19.52% | 18.39% | 36.68% | 28.11% | +8.59 | 明显加仓 | 中芯国际、兆易创新、寒武纪、德福科技、思瑞浦、恒立液压 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 4.54% | 0.0% | 10.35% | +10.35 | 明显加仓 | 中孚实业、中稀有色、云铝股份 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 5.26% | 4.97% | +4.97 | 明显加仓 | 德福科技 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中稀有色、中际旭创、太辰光、思瑞浦、新易盛、沪电股份、潮宏基、生益科技、胜宏科技；退出：中芯国际、兆易创新、恒立液压、拓普集团、蓝思科技、赛力斯、长盈精密
2025-09-30 新进：中科曙光、兆易创新、寒武纪、德福科技、芯原股份；退出：中稀有色、太辰光、思瑞浦、潮宏基、胜宏科技、银轮股份
2025-12-31 新进：中孚实业、云铝股份、致尚科技、长芯博创；退出：中科曙光、兆易创新、芯原股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 潮宏基 | 2.86 | -2.32 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 沪电股份 | 7.97 | 72.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 5.31 | 176.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 胜宏科技 | 3.09 | 112.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新易盛 | 7.25 | 187.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 太辰光 | 3.46 | 9.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 生益科技 | 3.65 | 79.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中稀有色 | 4.54 | 8.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 思瑞浦 | 3.68 | 24.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 长盈精密 | 3.53 | -14.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 蓝思科技 | 4.75 | -11.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 恒立液压 | 3.9 | -9.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 赛力斯 | 4.02 | 6.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 拓普集团 | 3.9 | -18.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 兆易创新 | 4.02 | 8.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中芯国际 | 3.32 | -1.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 德福科技 | 5.26 | -0.56 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中科曙光 | 5.45 | -28.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 兆易创新 | 4.3 | 0.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 寒武纪 | 8.85 | 2.31 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 芯原股份 | 4.72 | -25.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 银轮股份 | 4.04 | 70.35 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 潮宏基 | 2.86 | -2.32 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 胜宏科技 | 3.09 | 112.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 太辰光 | 3.46 | 9.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中稀有色 | 4.54 | 8.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 思瑞浦 | 3.68 | 24.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 云铝股份 | 5.54 | -5.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 长芯博创 | 4.65 | 7.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 致尚科技 | 4.18 | 22.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中孚实业 | 4.81 | -8.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中科曙光 | 5.45 | -28.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 兆易创新 | 4.3 | 0.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 芯原股份 | 4.72 | -25.15 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 12/6；退出 规避/错失 8/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。