惠升惠远回报混合C

惠升惠远回报混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

惠升惠远回报混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.49%，四季平均换手约65.53%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.0%)、新能源/电力设备(3.48%)、军工/高端制造(3.03%)。四季度新进Top10：中航高科、昊华科技、湖南黄金、雅克科技。2025 年调仓：新进 15 笔（10 盈 / 5 亏）；退出 15 笔（规避 2 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 汽车 两条主线展开：电子 持仓占比由 7.04% 调整至 8.05%，汽车 由 0% 至 4.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国巨石、中控技术、中际旭创、豪威集团，退出 万华化学、兴发集团、昊华科技、紫金矿业。Q3 计算机行业持仓占比从 0% 升至 4.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三花智控、厦门钨业、德赛西威、汇川技术，退出 中控技术、中际旭创、洛阳钼业、豪威集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航高科、昊华科技、湖南黄金、雅克科技，退出 三花智控、厦门钨业、铜陵有色、鼎龙股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 计算机(+3.59pp)、汽车(+4.03pp)、机械设备(+3.48pp)；净降配 食品饮料(-2.77pp)、有色金属(-7.73pp)、基础化工(-7.14pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（2.9%→7.1%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.03pp)、新能源/电力设备(+3.48pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.6pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中际旭创、安集科技、德赛西威、豪威集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.49pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中控技术、安集科技、汇川技术、豪威集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 14.73% 逐季回落至年末 7%；主要经由 厦门钨业、洛阳钼业、湖南黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国巨石、中控技术、中际旭创、豪威集团；退出：万华化学、兴发集团、昊华科技、紫金矿业

2025-09-30 新进：三花智控、厦门钨业、德赛西威、汇川技术、铜陵有色、银轮股份、鼎龙股份；退出：中控技术、中际旭创、洛阳钼业、豪威集团、贵州茅台、锡业股份、雅克科技

2025-12-31 新进：中航高科、昊华科技、湖南黄金、雅克科技；退出：三花智控、厦门钨业、铜陵有色、鼎龙股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/5；退出 规避/错失 2/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。