博时研究回报混合A

博时研究回报混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

博时研究回报混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.64%，四季平均换手约59.43%。期末主题配置集中在：资源/有色(2.27%)、新能源/电力设备(0.0%)。最近一季新进Top10：云图控股、新和成、新集能源、松发股份、紫金矿业。2026 年调仓：新进 9 笔（5 盈 / 4 亏）；退出 8 笔（规避 6 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 国防军工 两条主线展开：银行 持仓占比由 7.29% 调整至 14.2%，国防军工 由 7.69% 至 9.16%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国太保、中国平安、宁波银行、海容冷链，退出 东睦股份、宇瞳光学、招商轮船、电投能源。Q3 再平衡：新进 宁德时代，退出 中国太保、中国平安、紫金矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 8.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 云图控股、新和成、新集能源、松发股份，退出 *ST松发、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、交通运输 等方向；净加仓 基础化工(+8.57pp)、银行(+6.91pp)；净降配 计算机(-2.97pp)、交通运输(-3.75pp)、有色金属(-5.59pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.68%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

相应下降：资源/有色(-5.59pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.68%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 7.86% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.27%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.68%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国太保、中国平安、宁波银行、海容冷链；退出：东睦股份、宇瞳光学、招商轮船、电投能源

2026-03-31 新进：宁德时代；退出：中国太保、中国平安、紫金矿业

2026-06-30 新进：云图控股、新和成、新集能源、松发股份、紫金矿业；退出：*ST松发、宁德时代

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/4；退出 规避/错失 6/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。