南方医药保健灵活配置混合C
(014933)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
南方医药保健灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
南方医药保健灵活配置混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.08%，四季平均换手约71.5%。四季度新进Top10：海思科、热景生物、百利天恒、皓元医药、苑东生物。2025 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 9 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 50.0800% |
| 平均换手 | 71.5000% |
| 持股集中度 | 0.0283 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 9.74% |
| 年化波动率 | 25.61% |
| 最大回撤 | -28.26% |
| 夏普比率 | 0.27 |
| 索提诺比率 | 0.39 |
| 同类排名 | 前 70%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 52.6 | 中等 |
| 波动 | 70.9 | 较大 |
| 风险 | 26.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 医药生物。
Q2 末换仓：新进 信立泰、澳华内镜、福瑞医科、舒泰神，退出 恒瑞医药、百利天恒、百济神州、福瑞股份。Q3 再平衡：新进 凯莱英、康龙化成、恒瑞医药、恩华药业，退出 三友医疗、信立泰、悦康药业、海思科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 42.76% 升至 52.02%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 海思科、热景生物、百利天恒、皓元医药，退出 凯莱英、康龙化成、恩华药业、澳华内镜，持仓进一步向龙头集中。
净降配 医药生物(-6.79pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 58.81% | 46.72% | 42.76% | 52.02% | -6.79 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：信立泰、澳华内镜、福瑞医科、舒泰神、药明康德；退出：恒瑞医药、百利天恒、百济神州、福瑞股份、科伦药业
2025-09-30 新进：凯莱英、康龙化成、恒瑞医药、恩华药业、甘李药业、科伦药业；退出：三友医疗、信立泰、悦康药业、海思科、福瑞医科、舒泰神
2025-12-31 新进：海思科、热景生物、百利天恒、皓元医药、苑东生物、英科医疗、迪哲医药；退出：凯莱英、康龙化成、恩华药业、澳华内镜、爱博医疗、甘李药业、科伦药业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 信立泰 | 5.66 | 27.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 舒泰神 | 3.18 | -6.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 药明康德 | 2.93 | 61.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 澳华内镜 | 2.74 | 5.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 科伦药业 | 6.5 | 11.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 4.09 | 5.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 百济神州 | 4.76 | -2.18 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 百利天恒 | 6.54 | 27.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 恩华药业 | 2.98 | -11.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 科伦药业 | 2.89 | -20.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 凯莱英 | 2.99 | -18.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 康龙化成 | 2.12 | -20.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 8.5 | -16.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 甘李药业 | 3.34 | -10.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 信立泰 | 5.66 | 27.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海思科 | 6.81 | 26.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 福瑞医科 | 5.2 | 129.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 舒泰神 | 3.18 | -6.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 三友医疗 | 5.33 | 2.34 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 悦康药业 | 5.7 | 16.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海思科 | 5.02 | 5.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 英科医疗 | 4.35 | 50.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 热景生物 | 4.94 | -24.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 皓元医药 | 4.7 | -3.84 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 迪哲医药 | 4.7 | -5.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 百利天恒 | 4.98 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 苑东生物 | 4.67 | 4.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恩华药业 | 2.98 | -11.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 科伦药业 | 2.89 | -20.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 凯莱英 | 2.99 | -18.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 康龙化成 | 2.12 | -20.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 甘李药业 | 3.34 | -10.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 爱博医疗 | 6.08 | -18.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 澳华内镜 | 2.94 | -15.59 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/11；退出 规避/错失 9/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。