中欧量化先锋混合A

中欧量化先锋混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧量化先锋混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.34%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：万丰股份、华天酒店、华骐环保、友好集团、天目湖。2025 年调仓：新进 28 笔（14 盈 / 14 亏）；退出 24 笔（规避 15 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 医药生物、机械设备。

Q2 末换仓：新进 中石科技、中简科技、九州通、亿纬锂能，退出 中国移动、中芯国际、健友股份、华电国际。Q3 再平衡：新进 上汽集团、世茂能源、元利科技、工业富联，退出 中石科技、中简科技、九州通、亿纬锂能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 社会服务行业持仓占比从 0% 升至 3.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万丰股份、华天酒店、华骐环保、友好集团，退出 上汽集团、世茂能源、元利科技、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 环保(+1.6pp)、社会服务(+3.89pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.55%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、中石科技、中芯国际、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.92%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中石科技、中简科技、中芯国际、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.49%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 亿纬锂能、大洋电机、横店东磁、道氏技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中石科技、中简科技、九州通、亿纬锂能、大洋电机、奥士康、完美世界、横店东磁、民生健康、芯动联科；退出：中国移动、中芯国际、健友股份、华电国际、容知日新、美的集团

2025-09-30 新进：上汽集团、世茂能源、元利科技、工业富联、方盛制药、海光信息、立讯精密、道氏技术；退出：中石科技、中简科技、九州通、亿纬锂能、大洋电机、奥士康、完美世界、横店东磁、民生健康、芯动联科

2025-12-31 新进：万丰股份、华天酒店、华骐环保、友好集团、天目湖、广弘控股、桂林旅游、江西长运、联泰环保、金陵饭店；退出：上汽集团、世茂能源、元利科技、工业富联、方盛制药、海光信息、立讯精密、道氏技术

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/14；退出 规避/错失 15/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。