东财数字经济A

东财数字经济A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东财数字经济A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.6%，四季平均换手约57.77%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.13%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、寒武纪、工业富联、沪电股份、生益电子。2025 年调仓：新进 13 笔（10 盈 / 3 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 19.38% 调整至 26.92%，通信 由 10.1% 至 15.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 10.1% 升至 28.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 兆龙互连、天孚通信、景旺电子、沃尔核材，退出 北方华创、恺英网络、晶晨股份、歌尔股份。Q3 再平衡：新进 仕佳光子、瑞可达，退出 景旺电子、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、寒武纪、工业富联、沪电股份，退出 仕佳光子、兆龙互连、华工科技、沃尔核材，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、机械设备、电力设备 等方向；净加仓 电子(+7.54pp)、通信(+5.87pp)；净降配 传媒(-3.99pp)、机械设备(-4.77pp)、电力设备(-4.3pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（9.97%→19.03%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：AI算力/光模块(-3.84pp)、半导体设备/材料(-3.86pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 13.41pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东山精密、中际旭创、仕佳光子、兆龙互连 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.53pp；主要经由 东山精密、北方华创、华工科技、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.3% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 精达股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：兆龙互连、天孚通信、景旺电子、沃尔核材、海光信息、胜宏科技；退出：北方华创、恺英网络、晶晨股份、歌尔股份、精达股份

2025-09-30 新进：仕佳光子、瑞可达；退出：景旺电子、海光信息

2025-12-31 新进：东山精密、寒武纪、工业富联、沪电股份、生益电子；退出：仕佳光子、兆龙互连、华工科技、沃尔核材、瑞可达

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/3；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。