国富均衡增长混合A

国富均衡增长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国富均衡增长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.55%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.8%)、资源/有色(2.79%)。四季度新进Top10：中矿资源、中际旭创、华新建材、工业富联、应流股份。2025 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 18 笔（规避 13 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 4.38% 调整至 5.4%，电力设备 由 2.36% 至 4.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 凯莱英、恒瑞医药、民生银行、江苏银行，退出 中国重汽、山西汾酒、山金国际、贵州茅台。Q3 电力设备行业持仓占比从 2.95% 升至 9%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中金黄金、新宙邦、汉得信息、海油工程，退出 东鹏饮料、凯莱英、安克创新、民生银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中矿资源、中际旭创、华新建材、工业富联，退出 中金黄金、恒瑞医药、新宙邦、汉得信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、食品饮料、汽车 等方向；净加仓 建筑材料(+2.0pp)、通信(+4.24pp)、电力设备(+2.44pp)；净降配 电子(-3.18pp)、银行(-2.14pp)、食品饮料(-5.99pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（2.34%→8.12%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.44pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 8.57%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、安克创新、工业富联、汉得信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.63pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、安克创新、工业富联、应流股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 8.12%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中矿资源、中金黄金、山金国际、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.44pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、新宙邦、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：凯莱英、恒瑞医药、民生银行、江苏银行、沃尔核材；退出：中国重汽、山西汾酒、山金国际、贵州茅台、鹏鼎控股

2025-09-30 新进：中金黄金、新宙邦、汉得信息、海油工程、立讯精密、阳光电源；退出：东鹏饮料、凯莱英、安克创新、民生银行、江苏银行、浦发银行

2025-12-31 新进：中矿资源、中际旭创、华新建材、工业富联、应流股份、徐工机械、雅化集团；退出：中金黄金、恒瑞医药、新宙邦、汉得信息、沃尔核材、海油工程、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 13/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。