南方宝嘉混合A

南方宝嘉混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方宝嘉混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.88%，四季平均换手约57.37%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.35%)、资源/有色(1.08%)、AI算力/光模块(0.94%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.94%）。四季度新进Top10：华鲁恒升、国投电力、赤峰黄金。2025 年调仓：新进 13 笔（11 盈 / 2 亏）；退出 9 笔（规避 6 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 家用电器、汽车。

Q2 末换仓：新进 中天科技、中金黄金、亨通光电、国投电力，退出 中航光电、天顺风能、玲珑轮胎、美的集团。Q3 再平衡：新进 福耀玻璃、顾家家居，退出 中金黄金、华域汽车、国投电力、瀚蓝环境，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华鲁恒升、国投电力、赤峰黄金，退出 福耀玻璃，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 通信(+2.22pp)、医药生物(+2.54pp)、基础化工(+2.37pp)；净降配 汽车(-2.66pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.22pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中天科技、亨通光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 2.74% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中航光电、天顺风能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.27% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.33% 附近；主要经由 天顺风能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中天科技、中金黄金、亨通光电、国投电力、国邦医药、瀚蓝环境、英科再生、药明康德；退出：中航光电、天顺风能、玲珑轮胎、美的集团

2025-09-30 新进：福耀玻璃、顾家家居；退出：中金黄金、华域汽车、国投电力、瀚蓝环境

2025-12-31 新进：华鲁恒升、国投电力、赤峰黄金；退出：福耀玻璃

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/2；退出 规避/错失 6/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。