鹏扬成长领航混合A
(015217)公募权益主动型混合型2023 自然年 · 重仓透视
鹏扬成长领航混合A 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬成长领航混合A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.35%，四季平均换手约67.13%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.98%)、军工/高端制造(2.43%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：TCL中环、中航光电、五粮液、京东方A、招商银行。2023 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 12 笔（规避 8 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 26.3500% |
| 平均换手 | 67.1300% |
| 持股集中度 | 0.0084 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 电子 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 3.45% 调整至 8.31%，电子 由 0% 至 4.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 *ST航图、恒瑞医药、振华风光、汇中股份，退出 人福医药、川仪股份、深信服。Q3 再平衡：新进 普瑞眼科，退出 *ST航图、李子园、汇中股份、菲利华，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 8.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL中环、中航光电、五粮液、京东方A，退出 中天科技、振华风光、普瑞眼科、航发科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、机械设备、计算机 等方向；净加仓 建筑材料(+2.53pp)、电子(+4.92pp)、电力设备(+2.5pp)；净降配 国防军工(-4.06pp)、通信(-3.2pp)、机械设备(-3.36pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.98%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.98pp)、军工/高端制造(+2.43pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.2pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 3.2% 逐季回落至年末 0%；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.98% | +4.98 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.43% | +2.43 |
| AI算力/光模块 | 3.2% | 2.88% | 3.17% | 0.0% | -3.20 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 3.45% | 2.8% | 0.0% | 8.31% | +4.86 |
| 电子 | 0.0% | 3.05% | 3.15% | 4.92% | +4.92 |
| 医药生物 | 3.16% | 2.88% | 6.95% | 3.06% | -0.10 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.53% | +2.53 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.5% | +2.50 |
| 国防军工 | 6.49% | 10.29% | 6.21% | 2.43% | -4.06 |
| 通信 | 3.2% | 2.88% | 3.17% | 0.0% | -3.20 |
| 机械设备 | 3.36% | 3.79% | 3.1% | 0.0% | -3.36 |
| 计算机 | 3.11% | 3.02% | 0.0% | 0.0% | -3.11 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.2% | 2.88% | 3.17% | 0% | -3.20 | 明显减仓 | 中天科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：*ST航图、恒瑞医药、振华风光、汇中股份、洁美科技、迈拓股份；退出：人福医药、川仪股份、深信服
2023-09-30 新进：普瑞眼科；退出：*ST航图、李子园、汇中股份、菲利华
2023-12-31 新进：TCL中环、中航光电、五粮液、京东方A、招商银行、旗滨集团、立讯精密、贵州茅台；退出：中天科技、振华风光、普瑞眼科、航发科技、迈拓股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 洁美科技 | 3.05 | -5.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 汇中股份 | 2.78 | 11.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 迈拓股份 | 3.79 | -24.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 2.88 | -6.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | *ST航图 | 3.02 | -16.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 振华风光 | 3.49 | -19.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 深信服 | 3.11 | -23.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 人福医药 | 3.16 | 0.6 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 川仪股份 | 3.36 | 3.08 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 普瑞眼科 | 3.73 | -26.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 汇中股份 | 2.78 | 11.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 菲利华 | 3.71 | -8.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 李子园 | 2.8 | -13.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | *ST航图 | 3.02 | -16.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 京东方A | 2.48 | 4.1 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 五粮液 | 2.9 | 9.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | TCL中环 | 2.5 | -24.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 中航光电 | 2.43 | -11.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 2.59 | -14.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 招商银行 | 2.32 | 15.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 5.41 | -1.34 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 旗滨集团 | 2.53 | 7.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 迈拓股份 | 3.1 | -8.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 普瑞眼科 | 3.73 | -26.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 航发科技 | 3.03 | -4.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 中天科技 | 3.17 | -15.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 振华风光 | 3.18 | 0.83 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 8/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。