汇添富进取成长混合A

汇添富进取成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇添富进取成长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.66%，四季平均换手约58.2%。年末主题配置集中在：资源/有色(6.08%)、AI算力/光模块(5.16%)、新能源/电力设备(2.3%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.2%）。四季度新进Top10：北方华创、应流股份、新易盛、洛阳钼业、科士达。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.13% 调整至 9.41%，通信 由 0% 至 7.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三花智控、亿纬锂能、招商银行，退出 伯特利、比亚迪。Q3 再平衡：新进 中际旭创、思源电气、海光信息，退出 三花智控、双环传动、招商银行、汇川技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 2.75% 升至 7.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 北方华创、应流股份、新易盛、洛阳钼业，退出 亿纬锂能、宁德时代、恒瑞医药、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、汽车、医药生物 等方向；净加仓 通信(+7.56pp)、电力设备(+5.28pp)、电子(+1.76pp)；净降配 食品饮料(-4.1pp)、汽车(-7.17pp)、医药生物(-2.82pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（2.16%→5.16%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.23pp)、AI算力/光模块(+5.16pp)、半导体设备/材料(+2.04pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.83pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 11.6% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、北方华创、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 8.41% 逐季抬升至年末 15.65%（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、北方华创、宁德时代、应流股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 2.85% 逐季抬升至年末 6.08%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.28pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、思源电气、科士达 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三花智控、亿纬锂能、招商银行；退出：伯特利、比亚迪

2025-09-30 新进：中际旭创、思源电气、海光信息；退出：三花智控、双环传动、招商银行、汇川技术、贵州茅台

2025-12-31 新进：北方华创、应流股份、新易盛、洛阳钼业、科士达、阳光电源；退出：亿纬锂能、宁德时代、恒瑞医药、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。