华夏低碳经济一年持有混合A

华夏低碳经济一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏低碳经济一年持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.3%，四季平均换手约86.2%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.25%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.25%）。四季度新进Top10：中际旭创、博盈特焊、四方股份、新易盛、杰瑞股份。2025 年调仓：新进 23 笔（16 盈 / 7 亏）；退出 23 笔（规避 10 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 有色金属 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 9.57%，有色金属 由 7.17% 至 8.31%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 云路股份、华曙高科、安邦护卫、思特威，退出 合锻智能、国光电气、帝尔激光、志特新材。Q3 电子行业持仓占比从 5.06% 升至 17.7%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东材科技、中材科技、博迁新材、寒武纪，退出 安邦护卫、思特威、海优新材、琏升科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、博盈特焊、四方股份、新易盛，退出 东材科技、中材科技、云路股份、华曙高科，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 通信(+9.57pp)、汽车(+4.79pp)；净降配 电子(-1.5pp)、国防军工(-6.64pp)、电力设备(-20.69pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.25%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.25pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.07pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、寒武纪、工业富联、思特威 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 49.62% 逐季回落至年末 19.32%；主要经由 华曙高科、博盈特焊、合锻智能、四方股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 15.51%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 云路股份、博迁新材、鑫铂股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 29.39% 为全年高点，此后逐步收敛至 8.7%；主要经由 四方股份、帝尔激光、海优新材、琏升科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：云路股份、华曙高科、安邦护卫、思特威、铂力特、骄成超声；退出：合锻智能、国光电气、帝尔激光、志特新材、海目星、联创光电

2025-09-30 新进：东材科技、中材科技、博迁新材、寒武纪、工业富联、慧辰股份、杰普特、隆扬电子；退出：安邦护卫、思特威、海优新材、琏升科技、绿能慧充、鑫铂股份、铂力特、骄成超声

2025-12-31 新进：中际旭创、博盈特焊、四方股份、新易盛、杰瑞股份、汇绿生态、金固股份、钧达股份、长川科技；退出：东材科技、中材科技、云路股份、华曙高科、寒武纪、工业富联、慧辰股份、杰普特、隆扬电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/7；退出 规避/错失 10/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。