华商核心成长一年持有混合A
(015547)权益主动型公募混合型2024 自然年 · 重仓透视
华商核心成长一年持有混合A 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
华商核心成长一年持有混合A 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.42%，四季平均换手约83.43%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.17%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.17%）。四季度新进Top10：寒武纪、小商品城、振芯科技、江淮汽车、洪都航空。2024 年调仓：新进 22 笔（12 盈 / 10 亏）；退出 22 笔（规避 14 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.4200% |
| 平均换手 | 83.4300% |
| 持股集中度 | 0.0176 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 16.09%，国防军工 由 3.37% 至 6.11%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST臻镭、东方电子、中际旭创、新易盛，退出 中科江南、久远银海、信息发展、健麾信息。Q3 电子行业持仓占比从 7.16% 升至 18.96%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 圣诺生物、威胜信息、歌尔股份、水晶光电，退出 ST臻镭、东方电子、新易盛、海格通信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 寒武纪、小商品城、振芯科技、江淮汽车，退出 中际旭创、圣诺生物、威胜信息、歌尔股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、通信 等方向；净加仓 商贸零售(+2.24pp)、电子(+16.09pp)、国防军工(+2.74pp)；净降配 机械设备(-2.9pp)、计算机(-33.03pp)、通信(-3.15pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.17pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.17pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 3.0% | 0.0% | 2.17% | +2.17 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 2.94% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 7.16% | 18.96% | 16.09% | +16.09 |
| 国防军工 | 3.37% | 5.41% | 0.0% | 6.11% | +2.74 |
| 汽车 | 3.38% | 0.0% | 0.0% | 4.18% | +0.80 |
| 机械设备 | 6.12% | 3.97% | 4.76% | 3.22% | -2.90 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.24% | +2.24 |
| 电力设备 | 0.0% | 8.76% | 7.79% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 33.03% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -33.03 |
| 通信 | 3.15% | 6.92% | 9.35% | 0.0% | -3.15 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 3.73% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 3.0% | 0% | 2.17% | +2.17 | 明显加仓 | 海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：ST臻镭、东方电子、中际旭创、新易盛、昌红科技、沪电股份、泽宇智能、航天电子、许继电气；退出：中科江南、久远银海、信息发展、健麾信息、山大地纬、开普云、梦网科技、网宿科技、长安汽车
2024-09-30 新进：圣诺生物、威胜信息、歌尔股份、水晶光电、立讯精密；退出：ST臻镭、东方电子、新易盛、海格通信、航天电子
2024-12-31 新进：寒武纪、小商品城、振芯科技、江淮汽车、洪都航空、海光信息、电连技术、芯动联科；退出：中际旭创、圣诺生物、威胜信息、歌尔股份、沪电股份、泽宇智能、立讯精密、许继电气
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 许继电气 | 2.61 | -0.64 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 东方电子 | 2.09 | 7.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 沪电股份 | 4.15 | 10.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 昌红科技 | 3.97 | 13.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 3.92 | 12.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 新易盛 | 3.0 | 23.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 泽宇智能 | 4.06 | -4.93 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 航天电子 | 2.94 | 8.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | ST臻镭 | 3.01 | 5.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 长安汽车 | 3.38 | -20.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 梦网科技 | 3.15 | -25.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 久远银海 | 9.62 | -34.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 网宿科技 | 4.37 | -15.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 信息发展 | 4.13 | 8.74 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中科江南 | 6.59 | -57.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 健麾信息 | 6.12 | -40.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 开普云 | 4.47 | -21.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 山大地纬 | 3.85 | -17.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 歌尔股份 | 4.07 | 13.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 水晶光电 | 4.15 | 17.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 6.5 | -6.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 威胜信息 | 4.41 | -18.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 圣诺生物 | 3.73 | -17.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 东方电子 | 2.09 | 7.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 海格通信 | 2.47 | 2.51 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 新易盛 | 3.0 | 23.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 航天电子 | 2.94 | 8.11 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | ST臻镭 | 3.01 | 5.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 振芯科技 | 2.17 | -16.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 电连技术 | 2.26 | -4.74 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 洪都航空 | 3.94 | 8.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 小商品城 | 2.24 | 13.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 江淮汽车 | 4.18 | -4.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 海光信息 | 2.17 | -5.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 5.51 | -5.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 芯动联科 | 3.92 | 21.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 许继电气 | 3.92 | -19.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 歌尔股份 | 4.07 | 13.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 沪电股份 | 4.24 | -1.27 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 6.5 | -6.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中际旭创 | 4.94 | -20.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 泽宇智能 | 3.87 | 0.92 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 威胜信息 | 4.41 | -18.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 圣诺生物 | 3.73 | -17.7 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 12/10；退出 规避/错失 14/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。