银华数字经济股票发起式A

银华数字经济股票发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华数字经济股票发起式A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.93%，四季平均换手约89.23%。四季度新进Top10：九号公司、合合信息、巨人网络、昆仑万维、普冉股份。2025 年调仓：新进 24 笔（10 盈 / 14 亏）；退出 23 笔（规避 11 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 传媒 两条主线展开：计算机 持仓占比由 4.81% 调整至 10.11%，传媒 由 0% 至 8.75%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 分众传媒、国光电器、有方科技、极米科技，退出 乐鑫科技、兆易创新、海南华铁、立讯精密。Q3 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 10.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 京仪装备、合锻智能、圆通速递、开普云，退出 中科蓝讯、九号公司、分众传媒、国光电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 九号公司、合合信息、巨人网络、昆仑万维，退出 京仪装备、合锻智能、圆通速递、晶合集成，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、非银金融 等方向；净加仓 计算机(+5.3pp)、传媒(+8.75pp)、汽车(+2.63pp)；净降配 通信(-5.2pp)、非银金融(-5.19pp)、电子(-7.89pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 33.95% 为全年高点，此后逐步收敛至 26.16%；主要经由 中科蓝讯、乐鑫科技、京仪装备、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 7.89pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中科蓝讯、乐鑫科技、京仪装备、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：分众传媒、国光电器、有方科技、极米科技、泰凌微、漫步者；退出：乐鑫科技、兆易创新、海南华铁、立讯精密、道通科技

2025-09-30 新进：京仪装备、合锻智能、圆通速递、开普云、晶合集成、歌尔股份、灿芯股份、申通快递、龙旗科技；退出：中科蓝讯、九号公司、分众传媒、国光电器、恒玄科技、有方科技、极米科技、泰凌微、漫步者、移远通信

2025-12-31 新进：九号公司、合合信息、巨人网络、昆仑万维、普冉股份、热景生物、神工股份、福晶科技、香农芯创；退出：京仪装备、合锻智能、圆通速递、晶合集成、歌尔股份、灿芯股份、申通快递、龙旗科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/14；退出 规避/错失 11/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。