博时优享回报混合A

博时优享回报混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时优享回报混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.04%，四季平均换手约73.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.36%)、新能源/电力设备(3.15%)。四季度新进Top10：东山精密、东材科技、中际旭创、兆易创新、宇通客车。2025 年调仓：新进 16 笔（10 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.27% 调整至 16.67%，通信 由 0% 至 6.44%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方电缆、东睦股份、招商银行、松发股份，退出 比亚迪。Q3 再平衡：新进 思特威，退出 东方电缆、中鼎股份、华峰铝业、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 6.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、东材科技、中际旭创、兆易创新，退出 东睦股份、思特威、立讯精密、药明康德，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 电子(+13.4pp)、基础化工(+3.77pp)、通信(+6.44pp)；净降配 电力设备(-4.07pp)、汽车(-3.68pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.36%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.36pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.07pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 3.27% 逐季抬升至年末 23.11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、兆易创新、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.33pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、东方电缆、东睦股份、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.36% 为全年高点；主要经由 华峰铝业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.07pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方电缆、东睦股份、招商银行、松发股份、药明康德、飞荣达；退出：比亚迪

2025-09-30 新进：思特威；退出：东方电缆、中鼎股份、华峰铝业、招商银行、松发股份、飞荣达

2025-12-31 新进：东山精密、东材科技、中际旭创、兆易创新、宇通客车、工业富联、沪电股份、生益科技、紫金矿业；退出：东睦股份、思特威、立讯精密、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/6；退出 规避/错失 6/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。