景顺长城核心招景混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城核心招景混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.81%，四季平均换手约47.07%。期末主题配置集中在：资源/有色(7.94%)、新能源/电力设备(3.02%)。最近一季新进Top10：兴福电子。2026 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 7 笔（规避 6 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 28.8100% |
| 平均换手 | 47.0700% |
| 持股集中度 | 0.0153 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 8.28% |
| 年化波动率 | 21.64% |
| 最大回撤 | -17.96% |
| 夏普比率 | 0.26 |
| 索提诺比率 | 0.36 |
| 同类排名 | 前 64%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 40.1 | 中等 |
| 波动 | 50.2 | 中等 |
| 风险 | 64.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 机械设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 10.15% 调整至 17.9%，机械设备 由 5.53% 至 6.39%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 有色金属行业持仓占比从 10.15% 升至 14.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 小商品城、巨星科技、百利天恒、立讯精密。Q3 再平衡：新进 杰瑞股份、株冶集团、潍柴动力，退出 安徽合力、小商品城、巨星科技、杭叉集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兴福电子，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 汽车(+4.93pp)、有色金属(+7.75pp)、电子(+3.31pp)；净降配 电力设备(-3.45pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（10.15%→13.06%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：新能源/电力设备(-3.45pp)、资源/有色(-2.21pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 6.47% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.02%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.21pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 湖南黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 6.47% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.02%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 10.15% | 13.06% | 9.44% | 7.94% | -2.21 |
| 新能源/电力设备 | 6.47% | 4.5% | 2.82% | 3.02% | -3.45 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 有色金属 | 10.15% | 14.75% | 15.17% | 17.9% | +7.75 |
| 机械设备 | 5.53% | 6.91% | 3.71% | 6.39% | +0.86 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 3.85% | 4.93% | +4.93 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.31% | +3.31 |
| 电力设备 | 6.47% | 4.5% | 2.82% | 3.02% | -3.45 |
| 商贸零售 | 0.0% | 2.02% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 6.47% | 4.5% | 2.82% | 3.02% | -3.45 | 明显减仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 10.15% | 13.06% | 9.44% | 7.94% | -2.21 | 明显减仓 | 湖南黄金、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 6.47% | 4.5% | 2.82% | 3.02% | -3.45 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：小商品城、巨星科技、百利天恒、立讯精密、锡业股份；退出：—
2026-03-31 新进：杰瑞股份、株冶集团、潍柴动力；退出：安徽合力、小商品城、巨星科技、杭叉集团、湖南黄金、百利天恒、立讯精密
2026-06-30 新进：兴福电子；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 锡业股份 | 1.69 | 13.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨星科技 | 2.36 | -12.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 1.96 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 小商品城 | 2.02 | -18.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 百利天恒 | 1.84 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 潍柴动力 | 3.85 | 12.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 杰瑞股份 | 3.71 | 57.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 株冶集团 | 2.66 | 86.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 湖南黄金 | 3.3 | 46.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 巨星科技 | 2.36 | -12.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 立讯精密 | 1.96 | -13.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 小商品城 | 2.02 | -18.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 安徽合力 | 2.34 | -13.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 杭叉集团 | 2.21 | -7.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 百利天恒 | 1.84 | -13.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兴福电子 | 3.31 | -45.75 | 新进偏误·显著亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 6/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。